L\u2019EUR\/USD a entam\u00e9 la semaine en baisse mais n\u2019est pas parvenu \u00e0 prolonger ses pertes, \u00e9voluant autour de 1,1430 apr\u00e8s avoir c\u00e9d\u00e9 lors d\u2019une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive depuis un sommet de pr\u00e8s de quatre semaines atteint mercredi dernier. Ce mouvement s\u2019inscrit dans le sillage de la crise au Moyen-Orient : l\u2019arm\u00e9e am\u00e9ricaine a fait \u00e9tat d\u2019une neuvi\u00e8me nuit cons\u00e9cutive de frappes contre l\u2019Iran, tandis que des alli\u00e9s dans la r\u00e9gion ont signal\u00e9 une nouvelle vague d\u2019attaques dimanche. La prime de risque qui en a r\u00e9sult\u00e9 a soutenu la demande de valeur refuge pour le dollar et pes\u00e9 sur l\u2019euro.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis le 12 juin, sur fond de craintes de perturbations potentielles li\u00e9es au d\u00e9troit d\u2019Ormuz et d\u2019un blocus naval am\u00e9ricain des ports iraniens rapport\u00e9 par les m\u00e9dias, renfor\u00e7ant les inqui\u00e9tudes d\u2019un regain d\u2019inflation mondiale et d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus restrictive. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers la r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne jeudi, organis\u00e9e dans le cadre de son calendrier annuel de huit r\u00e9unions, les responsables \u00e9tant tenus de viser une inflation de 2 %. Sur le march\u00e9 des changes, l\u2019euro a repr\u00e9sent\u00e9 31 % des volumes en 2022, avec des volumes quotidiens moyens sup\u00e9rieurs \u00e0 2 200 milliards de dollars, et l\u2019EUR\/USD a compt\u00e9 pour environ 30 % de l\u2019ensemble des transactions ; l\u2019EUR\/JPY a pes\u00e9 4 %, l\u2019EUR\/GBP 3 % et l\u2019EUR\/AUD 2 %.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve d\u2019une extr\u00eame prudence alors que l\u2019EUR\/USD gravite autour de 1,1430 dans un contexte d\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Alors que les \u00c9tats-Unis encha\u00eenent des nuits cons\u00e9cutives de frappes militaires \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la demande de valeur refuge se reporte rapidement sur le dollar. \u00c9tant donn\u00e9 que cette voie maritime cruciale achemine environ 21 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 soit pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale \u2014 toute perturbation prolong\u00e9e continuera de soutenir le billet vert.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs d\u2019options, nous anticipons une envol\u00e9e de la volatilit\u00e9 implicite alors que le Brent menace de franchir des niveaux techniques de r\u00e9sistance cl\u00e9s. Historiquement, des chocs d\u2019offre de cette ampleur ravivent la crainte d\u2019une inflation mondiale durable, ce qui pourrait contraindre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Nous recommandons d\u2019utiliser des straddles ou des strangles de court terme afin de tirer parti de cette mont\u00e9e de volatilit\u00e9 sans prendre un pari directionnel trop tranch\u00e9.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 la prochaine r\u00e9union de la Banque centrale europ\u00e9enne jeudi, qui influencera fortement les perspectives mon\u00e9taires de la zone euro. \u00c9tant donn\u00e9 que la paire EUR\/USD repr\u00e9sente pr\u00e8s de 30 % des transactions mondiales sur le march\u00e9 des changes, le moindre inflexion du ton de la BCE pourrait d\u00e9clencher de fortes liquidations ou des rallyes soudains. Nous conseillons de couvrir les expositions au comptant existantes au moyen d\u2019options de vente (puts) protectrices, afin de se pr\u00e9munir contre une cassure baissi\u00e8re brutale si la BCE adoptait un biais inattendu plus accommodant.<\/p>\n\n\n\n