La balance commerciale annuelle de la Nouvelle-Z\u00e9lande a affich\u00e9 un d\u00e9ficit de 3,74 Mds NZ$ en juin, contre un d\u00e9ficit de 3,36 Mds NZ$ lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. L\u2019\u00e9cart sur un an s\u2019est donc creus\u00e9 de 0,38 Md NZ$.<\/p>\n\n
Cette statistique correspond \u00e0 la balance commerciale mesur\u00e9e en dollars n\u00e9o-z\u00e9landais sur une base annuelle. Elle indique qu\u2019au cours des 12 derniers mois, les importations ont d\u00e9pass\u00e9 les exportations de davantage que lors de la publication pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9largissement du d\u00e9ficit commercial annuel de la Nouvelle-Z\u00e9lande \u00e0 -3,74 Mds NZ$ en juin montre que la demande \u00e0 l\u2019exportation ne parvient pas \u00e0 suivre le rythme des importations. Nous anticipons que cette d\u00e9gradation de la position commerciale exercera, dans les semaines \u00e0 venir, une pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais (NZD). Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager de se positionner vendeurs sur le NZD, en particulier face \u00e0 des devises plus solides comme le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Historiquement, les produits laitiers repr\u00e9sentent plus de 25 % de la valeur totale des exportations n\u00e9o-z\u00e9landaises, ce qui signifie que la faiblesse des prix aux ench\u00e8res mondiales d\u00e9t\u00e9riore directement la balance commerciale du pays. La croissance \u00e9conomique en Chine, principal acheteur, restant atone tout au long du premier semestre 2026, un redressement des exportations a peu de chances de se mat\u00e9rialiser rapidement. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur NZD\/USD avec une \u00e9ch\u00e9ance de 30 \u00e0 45 jours afin de profiter de cette dynamique baissi\u00e8re.<\/p>\n\n
Ces donn\u00e9es commerciales d\u00e9cevantes incitent \u00e9galement la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande \u00e0 adopter un ton plus accommodant pour soutenir la comp\u00e9titivit\u00e9 \u00e0 l\u2019export. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour se positionner en vue d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux, les rendements locaux \u00e9tant susceptibles de reculer. Le recours \u00e0 des \u00ab bear put spreads \u00bb sur le dollar kiwi peut aussi permettre de limiter le risque tout en tirant parti du repli attendu de la devise.<\/p>\n\n\n\n