Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent que les positions nettes sur le S&P 500 s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 -38,9 k contrats, contre -42,9 k pr\u00e9c\u00e9demment. Cette lecture indique que les positions nettes vendeuses restent en place, mais que l\u2019exposition globale s\u2019est rapproch\u00e9e de la neutralit\u00e9 sur la derni\u00e8re p\u00e9riode de reporting.<\/p>\n
Le dernier rapport de la CFTC r\u00e9v\u00e8le que les positions nettes vendeuses des non-commerciaux sur le S&P 500 ont diminu\u00e9, passant de -42,9 k \u00e0 -38,9 k contrats. Cette r\u00e9duction de l\u2019exposition vendeuse montre que les grands sp\u00e9culateurs institutionnels d\u00e9bouclent discr\u00e8tement une partie de leurs paris baissiers. Nous estimons que ce mouvement traduit une r\u00e9ticence croissante \u00e0 shorter ce march\u00e9, ouvrant la voie \u00e0 une progression graduelle \u00e0 la hausse dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Historiquement, les phases de rachat progressif de positions vendeuses ont constitu\u00e9 un soutien marqu\u00e9 pour les actions, \u00e0 l\u2019image du rallye d\u2019environ 10% d\u00e9clench\u00e9 par des short squeezes fin 2023. Alors que le S&P 500 se maintient solidement au-dessus de 5 500 points dans un contexte de stabilisation de la croissance \u00e9conomique, l\u2019environnement macro\u00e9conomique continue de favoriser les acheteurs plut\u00f4t que les vendeurs. Ces statistiques sugg\u00e8rent que le risque baissier imm\u00e9diat se r\u00e9duit et que l\u2019indice dispose d\u2019un socle de soutien sous-jacent solide.<\/p>\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de r\u00e9duire les positions short directionnelles et de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies haussi\u00e8res ou neutres \u00e0 biais haussier. Les op\u00e9rateurs peuvent tirer parti de ce changement via des spreads haussiers (bull call spreads) ou en captant de la prime au moyen de covered calls, afin de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019att\u00e9nuation de la pression vendeuse. Le suivi des 38,9 k contrats de positions nettes vendeuses restantes sera crucial : tout nouveau d\u00e9bouclement pourrait facilement d\u00e9clencher une cassure marqu\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n