La livre sterling a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive lors des \u00e9changes en Am\u00e9rique du Nord, c\u00e9dant 0,22 % face au dollar am\u00e9ricain, alors que la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques a propuls\u00e9 les prix du p\u00e9trole et raviv\u00e9 les craintes d\u2019une r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation. Ce mouvement a prolong\u00e9 le repli de la devise britannique, les march\u00e9s int\u00e9grant l\u2019impact potentiel de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie sur les prix.<\/p>\n
Sur le GBP\/USD, la paire \u00e9voluait \u00e0 1,3449 apr\u00e8s avoir auparavant atteint un pic proche de 1,3480. L\u2019action des prix est rest\u00e9e cantonn\u00e9e dans une fourchette \u00e9troite, la livre n\u2019ayant pas r\u00e9ussi \u00e0 conserver ses gains intrajournaliers, tandis que la demande pour le billet vert se raffermissait.<\/p>\n
Nous observons une pression baissi\u00e8re sur la livre sterling, alors que la hausse du Brent, actuellement proche de 84 dollars le baril, ravive les craintes d\u2019une inflation mondiale durable. Ce choc \u00e9nerg\u00e9tique complique la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre, d\u2019autant que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni restent obstin\u00e9ment au-dessus de l\u2019objectif de 2 %. En tant que traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les paires GBP\/USD au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour se couvrir contre une correction plus marqu\u00e9e de la livre, nous recommandons d\u2019envisager des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur GBP\/USD, avec des prix d\u2019exercice visant le support de 1,3300. La volatilit\u00e9 implicite sur les options GBP a d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 de pr\u00e8s de 12 % au cours des deux derni\u00e8res semaines, signe que le march\u00e9 int\u00e8gre activement des mouvements baissiers plus amples. Le recours \u00e0 ces puts de protection permet de tirer parti d\u2019un nouveau repli tout en limitant strictement le risque si la prime g\u00e9opolitique sur le p\u00e9trole devait s\u2019estomper brusquement.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, nous devrions envisager de tirer parti de l\u2019\u00e9quation \u00e9nerg\u00e9tique en prenant des positions longues sur des options d\u2019achat (calls) sur le Brent. Historiquement, des chocs d\u2019offre g\u00e9opolitiques soudains ont fait grimper les cours du brut de 8 % \u00e0 15 % en l\u2019espace d\u2019un mois, un sch\u00e9ma qui semble se reproduire actuellement. En \u00e9quilibrant des d\u00e9riv\u00e9s longs sur le p\u00e9trole avec des positions courtes sur la GBP, nous pouvons construire une strat\u00e9gie multi-actifs particuli\u00e8rement r\u00e9siliente pour le reste de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les prochains rapports britanniques sur l\u2019inflation et l\u2019emploi attendus fin juillet afin d\u2019\u00e9valuer la prochaine d\u00e9cision de la Banque d\u2019Angleterre. Si la croissance des salaires demeure \u00e9lev\u00e9e en parall\u00e8le de co\u00fbts du carburant durables, la banque centrale pourrait \u00eatre contrainte de maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, ce qui pourrait, \u00e0 terme, limiter les pertes de la livre. Nous conseillons de conserver des tailles de position prudentes et d\u2019utiliser des stops suiveurs pour prot\u00e9ger le capital \u00e0 mesure que ces publications de donn\u00e9es cl\u00e9s se d\u00e9roulent.<\/p>\n\n\n\n