La livre sterling a recul\u00e9 pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, le GBP\/USD c\u00e9dant 0,22% \u00e0 1,3449 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 1,3480, les hostilit\u00e9s au Moyen-Orient ayant propuls\u00e9 le p\u00e9trole \u00e0 la hausse et soutenu le dollar. Le WTI a gagn\u00e9 plus de 1,50% \u00e0 80,78 dollars le baril et affichait une hausse de 13% sur le mois, apr\u00e8s des informations faisant \u00e9tat d\u2019attaques am\u00e9ricaines contre des infrastructures iraniennes et des avertissements sur d\u2019\u00e9ventuelles repr\u00e9sailles visant des installations p\u00e9troli\u00e8res. Au Royaume-Uni, Andy Burnham devrait devenir Premier ministre la semaine prochaine, tandis que la livre affichait encore un gain hebdomadaire de 0,4% apr\u00e8s des informations sur un possible choix pour le poste de chancelier de l\u2019\u00c9chiquier.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a progress\u00e9 \u00e0 54 en juillet contre 50,7, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an se sont repli\u00e9es \u00e0 4,2% contre 4,6% et que les anticipations \u00e0 cinq ans se sont maintenues \u00e0 3,3%. Des donn\u00e9es de Prime Terminal ont montr\u00e9 que les march\u00e9s attribuaient une probabilit\u00e9 proche de 61% \u00e0 une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale lors de la r\u00e9union du 28 octobre, alors que la d\u00e9cision de juillet int\u00e9grait \u00e0 76% un statu quo avant la r\u00e9union du 29 juillet. Sur le plan technique, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3451, avec un triple SMA \u00e0 1,3381 et un RSI (14) proche de 56,9 ; des r\u00e9sistances \u00e9taient mentionn\u00e9es \u00e0 1,3487 et 1,3498.<\/p>\n
Avec le WTI en hausse de 13% ce mois-ci au-del\u00e0 de 80 dollars le baril sous l\u2019effet de l\u2019intensification des conflits au Moyen-Orient, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue de l\u2019inflation, aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, des envol\u00e9es du p\u00e9trole de cette ampleur d\u00e9clenchent une forte progression du Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX), qui se r\u00e9percute rapidement sur les march\u00e9s des devises du G10. Nous recommandons l\u2019achat de straddles de courte maturit\u00e9 sur le GBP\/USD afin de tirer parti de l\u2019amplitude attendue des mouvements de prix, alors que les craintes d\u2019inflation mondiale refont surface.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la livre sterling se maintient juste au-dessus de son support de triple moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 1,3381, mais se heurte \u00e0 une r\u00e9sistance marqu\u00e9e \u00e0 proximit\u00e9 de 1,3498. Un franchissement de 1,3500 pourrait d\u00e9clencher rapidement une vague de rachats de positions vendeuses (\u00ab short squeeze \u00bb), rendant des options d\u2019achat hors de la monnaie (out-of-the-money) attractives en termes de couple rendement\/risque. \u00c0 l\u2019inverse, nous devrions envisager des options de vente de protection pour se couvrir contre un repli vers 1,3300 si l\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques renforce la demande de valeur refuge pour le dollar.<\/p>\n
La transition imminente d\u2019Andy Burnham en tant que nouveau Premier ministre britannique, ainsi que son choix potentiel pour le poste de chancelier, provoquent d\u00e9j\u00e0 des vagues sp\u00e9culatives sur le march\u00e9 des options sur la livre sterling. Nous devons surveiller de pr\u00e8s les donn\u00e9es britanniques sur l\u2019emploi et l\u2019inflation de la semaine prochaine, d\u2019autant que l\u2019inflation des services au Royaume-Uni a historiquement montr\u00e9 une persistance au-del\u00e0 de 5%. Les traders devraient recourir \u00e0 des spreads de calendrier afin d\u2019exploiter d\u2019\u00e9ventuelles inefficiences de valorisation de la volatilit\u00e9 implicite avant la publication de ces annonces domestiques majeures.<\/p>\n
Outre-Atlantique, les march\u00e9s de taux am\u00e9ricains int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 76% que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne ses taux inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union du 29 juillet. Toutefois, avec des anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an issues de l\u2019enqu\u00eate de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan toujours \u00e9lev\u00e9es \u00e0 4,2%, toute nouvelle hausse du p\u00e9trole pourrait rapidement pousser la Fed \u00e0 adopter un ton plus restrictif en vue de sa r\u00e9union d\u2019octobre, o\u00f9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux atteint d\u00e9j\u00e0 61%. Nous sugg\u00e9rons de traiter des contrats \u00e0 terme Eurodollar de court terme ou sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) afin de se positionner en vue d\u2019un possible durcissement du biais mon\u00e9taire si les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie continuent de grimper.<\/p>\n\n\n\n