Andy Burnham, dans ses premiers commentaires en tant que dirigeant du Labour vendredi, a pr\u00e9sent\u00e9 un discours pro-entreprises s\u2019appuyant sur son bilan de collaboration avec les soci\u00e9t\u00e9s en tant que maire du Grand Manchester, que Reuters dit qu\u2019il a \u00e9rig\u00e9 en mod\u00e8le de gouvernement. Il a \u00e9galement cherch\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire les frictions internes, soutenant que le Labour ne peut pas battre la droite en \u00e9tant divis\u00e9, et affirmant qu\u2019il ne suspendrait ni ne sanctionnerait des membres pour avoir des opinions diff\u00e9rentes.<\/p>\n
Il a d\u00e9clar\u00e9 ne pas encore avoir arr\u00eat\u00e9 la composition de son cabinet, tout en indiquant qu\u2019il couvrirait l\u2019ensemble du parti, appelant aussi \u00e0 un d\u00e9bat politique moins toxique et excluant de tenter de d\u00e9border le parti Reform sur son propre terrain. Sur le plan \u00e9conomique, Burnham a li\u00e9 un contr\u00f4le public plus faible sur les prix des biens essentiels \u00e0 une gestion plus difficile de l\u2019inflation, signalant un m\u00e9lange de politique pro-entreprises et de davantage d\u2019intervention publique dans des secteurs jug\u00e9s strat\u00e9giques. La livre sterling a peu r\u00e9agi : le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3430 au moment de la publication, en hausse de 0,35% sur la s\u00e9ance.<\/p>\n\n
Nous estimons que le virage vers une plateforme pro-entreprises du Labour sous Andy Burnham offre un contexte stable que les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient exploiter dans les semaines \u00e0 venir. Avec un GBP\/USD qui se maintient autour de 1,3430, le march\u00e9 des changes semble faire abstraction du bruit politique au profit d\u2019une stabilit\u00e9 anticip\u00e9e. Historiquement, des transitions politiques claires de cette nature tendent \u00e0 comprimer la volatilit\u00e9 de court terme sur les devises.<\/p>\n
Cependant, l\u2019int\u00e9r\u00eat de Burnham pour une intervention publique dans des secteurs strat\u00e9giques comme l\u2019\u00e9nergie et les services aux collectivit\u00e9s introduit des risques r\u00e9glementaires cibl\u00e9s. Avec une inflation au Royaume-Uni attendue proche de 2,2% ce trimestre, des annonces soudaines de plafonnement des prix pourraient rapidement perturber les march\u00e9s actions. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des puts de protection sur les options de l\u2019indice des utilities du FTSE 100 afin de se couvrir contre ces potentielles interventions de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s de change, la progression quotidienne r\u00e9guli\u00e8re de 0,35% de la livre sugg\u00e8re que le biais haussier reste intact. Nous recommandons d\u2019utiliser des bull call spreads sur la paire GBP\/USD, en visant une cassure vers la r\u00e9sistance de 1,3550 d\u2019ici fin ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie limite le risque baissier tout en captant les gains si la rh\u00e9torique pro-entreprises de Burnham attire des flux de capitaux internationaux.<\/p>\n
Enfin, les traders d\u2019options doivent surveiller le skew de volatilit\u00e9 implicite, actuellement orient\u00e9 en faveur des calls sur la livre plut\u00f4t que des puts. Nous conseillons de mettre en place des ratio calendar spreads afin de tirer parti de ce d\u00e9calage de valorisation avant la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre. Cela nous permettra de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9rosion de la prime tout en restant positionn\u00e9s pour une d\u00e9rive haussi\u00e8re graduelle de la livre.<\/p>\n\n\n\n