L\u2019indice des prix \u00e0 l\u2019importation des \u00c9tats-Unis a augment\u00e9 de 7,1 % sur un an en juin, contre 6,7 % pr\u00e9c\u00e9demment. Cette \u00e9volution signale une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation des co\u00fbts import\u00e9s sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
Sur un mois, la mise \u00e0 jour montre que le taux de juin a d\u00e9pass\u00e9 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente de 0,4 point de pourcentage. La mesure en glissement annuel suit les variations des prix pay\u00e9s pour les biens et services import\u00e9s aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Il convient de surveiller de pr\u00e8s le r\u00e9cent bond de l\u2019indice am\u00e9ricain des prix \u00e0 l\u2019importation, qui a grimp\u00e9 \u00e0 7,1 % sur un an en juin. Cette hausse inattendue sugg\u00e8re un renforcement des pressions inflationnistes venues de l\u2019\u00e9tranger, susceptible de contraindre la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. En tant que traders de d\u00e9riv\u00e9s, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s obligataires et des changes dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Historiquement, lorsque les prix \u00e0 l\u2019importation s\u2019envolent ainsi, on observe une transmission directe \u00e0 l\u2019inflation des prix \u00e0 la consommation dans un d\u00e9lai de deux \u00e0 trois mois. Pour prot\u00e9ger nos portefeuilles, nous recommandons de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort via l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019indice du dollar (DXY). Nous anticipons \u00e9galement une pression baissi\u00e8re sur les contrats futures de Treasuries \u00e0 court terme, ce qui rend les options de vente (puts) sur les futures de Note \u00e0 deux ans attractives dans une optique d\u00e9fensive.<\/p>\n
Avec une inflation import\u00e9e qui progresse \u00e0 ce rythme, les options sur indices actions n\u00e9cessitent aussi un ajustement tactique. Nous nous attendons \u00e0 ce que les secteurs fortement d\u00e9pendants d\u2019intrants \u00e9trangers, comme la technologie et l\u2019industrie manufacturi\u00e8re, subissent une compression des marges et des r\u00e9visions baissi\u00e8res des b\u00e9n\u00e9fices. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des puts \u00e0 court terme sur le Nasdaq 100 afin de se couvrir contre un repli plus large du march\u00e9, \u00e0 mesure que ces co\u00fbts d\u2019importation plus \u00e9lev\u00e9s commencent \u00e0 peser.<\/p>\n\n\n\n