Les contrats \u00e0 terme sur actions am\u00e9ricaines ont recul\u00e9 en s\u00e9ance europ\u00e9enne, les op\u00e9rateurs se positionnant avant la publication pr\u00e9liminaire de l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet, tandis que le risque g\u00e9opolitique renfor\u00e7ait les prises de position \u00ab risk-off \u00bb. Les futures Dow Jones ont c\u00e9d\u00e9 0,65% \u00e0 environ 52 440 points, ceux du S&P 500 ont perdu 0,88% autour de 7 510, et ceux du Nasdaq 100 ont d\u00e9croch\u00e9 de 1,69% \u00e0 pr\u00e8s de 28 730. Reuters a indiqu\u00e9 que l\u2019Iran aurait demand\u00e9 \u00e0 la milice houthie du Y\u00e9men de se tenir pr\u00eate \u00e0 fermer la route p\u00e9troli\u00e8re de la mer Rouge si les \u00c9tats-Unis frappaient des infrastructures \u00e9lectriques iraniennes, et Tasnim a fait \u00e9tat d\u2019explosions \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, tandis que de fortes d\u00e9tonations ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 entendues au Kowe\u00eft et jusqu\u2019\u00e0 Bassorah.<\/p>\n
Lors de la s\u00e9ance au comptant de jeudi, la faiblesse des valeurs de semi-conducteurs a pes\u00e9 sur les indices am\u00e9ricains. Le Nasdaq Composite a recul\u00e9 de 1,4%, tandis que le S&P 500 a perdu 0,51% et le Dow Jones Industrial Average a c\u00e9d\u00e9 0,2%. Apr\u00e8s la cl\u00f4ture, l\u2019action Netflix a chut\u00e9 de plus de 9% en \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0627\u062a prolong\u00e9es \u00e0 la suite de la publication de ses r\u00e9sultats, accentuant la pression sur le sentiment de march\u00e9.<\/p>\n
Alors que les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019exacerbent au Moyen-Orient et que les menaces sur la route commerciale de la mer Rouge refont surface, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 un net pic de volatilit\u00e9 sur l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, des perturbations le long de ce corridor maritime vital ont fait bondir le Brent de 5% \u00e0 10% en quelques jours, \u00e0 l\u2019image des chocs d\u2019offre observ\u00e9s fin 2023, lorsque les tarifs mondiaux de transport maritime avaient doubl\u00e9. Pour en tirer parti, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019accumuler des options d\u2019achat (calls) de court terme sur les futures de p\u00e9trole brut, ou de prendre des positions longues sur des swaps \u00e9nergie afin de se couvrir contre un gel soudain de l\u2019offre.<\/p>\n
La violente correction des valeurs de semi-conducteurs et des r\u00e9sultats technologiques post-cl\u00f4ture d\u00e9cevants indiquent que la dynamique se d\u00e9tourne des valeurs de croissance. Les futures Nasdaq 100 sont tr\u00e8s sensibles \u00e0 ces corrections technologiques et ont historiquement enregistr\u00e9 des replis moyens de 5% \u00e0 8% lors de phases de baisse li\u00e9es aux publications, en p\u00e9riode estivale volatile. Dans les prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options de vente (puts) de protection sur des fonds indiciels r\u00e9pliquant les indices technologiques, ou de mettre en place des spreads baissiers de type bear put spread afin d\u2019amortir une nouvelle baisse des valeurs technologiques \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n
Dans l\u2019attente de l\u2019indice pr\u00e9liminaire de confiance des consommateurs du Michigan, toute statistique d\u00e9cevante pourrait d\u00e9clencher une fuite plus large vers la s\u00e9curit\u00e9. Lors de pr\u00e9c\u00e9dentes p\u00e9riodes combinant stress g\u00e9opolitique et faible confiance des m\u00e9nages, l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX a historiquement bondi de plus de 15% en l\u2019espace d\u2019une seule semaine de cotation. Nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le VIX \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de profiter de cette hausse anticip\u00e9e de la peur sur les march\u00e9s et de la revalorisation subs\u00e9quente des primes de risque actions.<\/p>\n
Si le Dow Jones Industrial Average, compos\u00e9 de valeurs \u00ab blue chips \u00bb, demeure plus r\u00e9silient que ses homologues tr\u00e8s expos\u00e9s \u00e0 la technologie, il n\u2019est pas pour autant \u00e0 l\u2019abri d\u2019un d\u00e9sengagement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 si les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie s\u2019envolent. Si les futures Dow enfoncent le niveau de support critique des 52 000 points, nous conseillons de prendre des positions vendeuses sur futures Dow ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur des ETF r\u00e9pliquant le Dow. Cette approche tactique permettra de prot\u00e9ger les portefeuilles tout en capitalisant sur la vague actuelle d\u2019incertitude macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n