L\u2019EUR\/CAD \u00e9voluait peu apr\u00e8s des fluctuations plus t\u00f4t, se maintenant autour de 1,6070 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne vendredi. La paire crois\u00e9es faisait face \u00e0 un potentiel biais baissier, les march\u00e9s se focalisant sur un ralentissement de l\u2019inflation en zone euro, susceptible d\u2019\u00e9tayer une posture moins restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne. L\u2019IHPC core de la zone euro est attendu stable \u00e0 2,4% sur un an et 0,2% sur un mois, tandis que l\u2019IHPC global est pr\u00e9vu en baisse de 0,1% sur le mois.<\/p>\n\n
Selon Reuters, la BCE devrait largement laisser ses taux inchang\u00e9s jeudi prochain, m\u00eame si les responsables sont attendus pour d\u00e9livrer une deuxi\u00e8me hausse de taux de l\u2019ann\u00e9e en septembre, la remont\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie ravivant les craintes d\u2019une inflation plus persistante. Le dollar canadien a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenu par les anticipations d\u2019une stabilisation des march\u00e9s p\u00e9troliers, alors que les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont accru le risque de perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient. Reuters indique que l\u2019Iran a demand\u00e9 \u00e0 la milice houthiste du Y\u00e9men de bloquer la route de la mer Rouge si des frappes am\u00e9ricaines touchaient les infrastructures \u00e9lectriques iraniennes, tandis que Tasnim a fait \u00e9tat d\u2019explosions \u00e0 Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, avec d\u2019autres d\u00e9tonations entendues jusqu\u2019au Kowe\u00eft et \u00e0 Bassorah.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner sur un mouvement de baisse de l\u2019EUR\/CAD, qui s\u2019\u00e9change actuellement autour de 1,6070. Afin de tirer parti de ce repli anticip\u00e9 au cours des prochaines semaines, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options put EUR\/CAD \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance mi-ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019un euro en baisse tout en maintenant un risque strictement limit\u00e9.<\/p>\n\n
Nous anticipons une pression baissi\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re sur l\u2019euro, l\u2019inflation globale de la zone euro \u00e9tant attendue en repli de 0,1% en rythme mensuel. M\u00eame si l\u2019inflation sous-jacente reste tenace \u00e0 2,4%, la mollesse des ventes au d\u00e9tail et le ralentissement des indices PMI manufacturiers \u00e0 travers l\u2019Europe sugg\u00e8rent une \u00e9conomie en difficult\u00e9. La Banque centrale europ\u00e9enne \u00e9tant tr\u00e8s largement attendue pour laisser ses taux inchang\u00e9s la semaine prochaine, la devise manque de catalyseurs haussiers solides.<\/p>\n\n
En face, nous voyons le dollar canadien se renforcer \u00e0 mesure que les cours du p\u00e9trole progressent vers 83 dollars le baril. L\u2019escalade des tensions militaires au Moyen-Orient, y compris les menaces de bloquer les voies de navigation de la mer Rouge, a propuls\u00e9 le Brent en hausse de pr\u00e8s de 3% sur la seule semaine. Le Canada \u00e9tant un important exportateur de p\u00e9trole, ces prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie continueront de soutenir le \u00ab loonie \u00bb.<\/p>\n\n
Pour \u00e9voluer dans cet environnement de forte volatilit\u00e9, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des spreads de puts baissiers (bear put spreads) plut\u00f4t que l\u2019achat de puts secs. La volatilit\u00e9 implicite sur l\u2019EUR\/CAD a r\u00e9cemment progress\u00e9, rendant les options plus co\u00fbteuses. Le recours \u00e0 un spread permet de compenser une partie de la prime tout en visant un repli vers le support de 1,5900.<\/p>\n\n\n\n