Un d\u00e9bouclage de positionnement alimente la derni\u00e8re vague de ventes sur l\u2019IA et les valeurs de semi-conducteurs, avec peu d\u2019indices d\u2019achats \u00e0 bon compte, l\u2019exposition surpeupl\u00e9e \u00e9tant r\u00e9duite plut\u00f4t que r\u00e9\u00e9valu\u00e9e sur la base des fondamentaux. La d\u00e9b\u00e2cle mondiale des puces a touch\u00e9 Ta\u00efwan et le Japon : l\u2019indice actions MSCI Asie-Pacifique a recul\u00e9 de 2,7% et le Nikkei a c\u00e9d\u00e9 plus de 5%, tandis que Kioxia a plong\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 16% et que TSMC a perdu environ 4%. M\u00eame apr\u00e8s avoir affich\u00e9 une hausse de 77% de son b\u00e9n\u00e9fice, TSMC n\u2019a pas attir\u00e9 d\u2019acheteurs, ce qui confirme que les flux l\u2019emportent sur les r\u00e9sultats des entreprises. Par ailleurs, Netflix a anticip\u00e9 un deuxi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de ralentissement de la croissance des ventes ; le titre a chut\u00e9 de 9% en s\u00e9ance post-cl\u00f4ture, les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont perdu 1,4% et les actions europ\u00e9ennes \u00e9taient attendues en baisse de plus de 1% \u00e0 l\u2019ouverture.<\/p>\n
La r\u00e9\u00e9valuation des prix est \u00e9galement fa\u00e7onn\u00e9e par l\u2019\u00e9volution du r\u00e9cit autour des profits. DeepSeek, une start-up chinoise qui a lev\u00e9 7,4 milliards de dollars sur une valorisation sup\u00e9rieure \u00e0 50 milliards de dollars, pr\u00e9pare une expansion mondiale avec des mod\u00e8les d\u2019IA tarif\u00e9s bien en dessous de leurs rivaux am\u00e9ricains, remettant en cause les hypoth\u00e8ses de raret\u00e9 qui sous-tendent des marges \u00e9lev\u00e9es. Des mod\u00e8les moins chers et faciles \u00e0 d\u00e9ployer \u00e0 grande \u00e9chelle pourraient stimuler la demande de jetons et l\u2019adoption par les entreprises, mais d\u00e9placer la cr\u00e9ation de valeur vers l\u2019\u00e9nergie, les infrastructures et la distribution \u2014 ainsi que vers les op\u00e9rateurs capables d\u2019assurer des d\u00e9ploiements \u00e0 bas co\u00fbt \u00e0 grande \u00e9chelle \u2014, au risque de comprimer la rentabilit\u00e9 de certaines briques de la cha\u00eene de valeur de l\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n