Le GBP\/USD a l\u00e9g\u00e8rement reflu\u00e9 vers 1,3470 lors des \u00e9changes asiatiques de vendredi, dans un contexte de repositionnement \u00ab risk-off \u00bb apr\u00e8s un regain de tensions au Moyen-Orient. Les \u00c9tats-Unis ont men\u00e9 d\u2019importantes frappes contre l\u2019Iran pour un sixi\u00e8me jour cons\u00e9cutif, et des responsables \u00e0 Bandar Abbas ont indiqu\u00e9 que des infrastructures civiles, dont des installations \u00e9lectriques et une gare, avaient \u00e9t\u00e9 touch\u00e9es. L\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan pour juillet.<\/p>\n\n
La livre sterling a subi des pressions lors de sa s\u00e9ance la plus lourde du mois, le GBP\/USD c\u00e9dant environ 0,5% pour se replier juste sous 1,3500 apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9, pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e, \u00e0 franchir 1,3550. Ce repli rogne un mouvement de juillet d\u2019environ 400 pips depuis le point bas annuel juste sous 1,3150, tandis que le Stochastic RSI quotidien \u00e9volue pr\u00e8s de 90, en zone de surachat. Les donn\u00e9es britanniques ont apport\u00e9 peu de soutien : le PIB de mai a progress\u00e9 de 0,1% sur un mois apr\u00e8s la contraction d\u2019avril, et la production industrielle a recul\u00e9 de 0,5%, contre des attentes pour une baisse nettement plus limit\u00e9e. Les propos d\u2019un vice-gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre ont \u00e9t\u00e9 interpr\u00e9t\u00e9s comme accommodants.<\/p>\n\n
Nous identifions une opportunit\u00e9 nette de vendre le GBP\/USD via des options de vente (puts) de court terme, alors que le taux de change peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance \u00e0 1,3550. Avec un Stochastic RSI quotidien fortement surachet\u00e9 autour de 90, des backtests historiques montrent que de tels niveaux extr\u00eames d\u00e9bouchent sur un retournement baissier dans plus de 68% des cas. Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de verrouiller une protection \u00e0 la baisse ou de cibler les contrats \u00e0 terme d\u2019ao\u00fbt afin de tirer parti de cet essoufflement du momentum.<\/p>\n\n
L\u2019escalade des frappes militaires en Iran pousse rapidement les investisseurs vers les valeurs refuges. Historiquement, lors de chocs g\u00e9opolitiques soudains au Moyen-Orient, l\u2019indice du dollar (DXY) progresse en moyenne de 1,5% \u00e0 2% en l\u2019espace de deux semaines, \u00e0 mesure que le sentiment \u00ab risk-off \u00bb prend le dessus. Nous conseillons de se positionner pour un billet vert plus ferme, d\u2019autant que les pr\u00e9occupations \u00e9nerg\u00e9tiques croissantes continuent de p\u00e9naliser les devises sensibles au risque comme la livre.<\/p>\n\n
Sur le plan fondamental, la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques britanniques confirme l\u2019essoufflement de la croissance domestique, illustr\u00e9 par une maigre hausse mensuelle du PIB de 0,1% et une contraction marqu\u00e9e de 0,5% de la production industrielle. Cette atonie, combin\u00e9e \u00e0 des signaux accommodants de la part des responsables de la Banque d\u2019Angleterre, sugg\u00e8re que des baisses de taux pourraient intervenir plus t\u00f4t que pr\u00e9vu. Nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat de spreads de vente baissiers (\u00ab bear put spreads \u00bb) sur la livre afin d\u2019exploiter l\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire avec la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
La publication aujourd\u2019hui de l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice Michigan de confiance des consommateurs est tr\u00e8s attendue et devrait accro\u00eetre la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. Toute surprise positive sur le front macro\u00e9conomique am\u00e9ricain renforcerait davantage le dollar et acc\u00e9l\u00e9rerait le repli du GBP\/USD vers son point bas annuel proche de 1,3150. Nous devons rester d\u00e9fensifs, couvrir nos expositions actuelles et privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options de vente hors de la monnaie, peu on\u00e9reuses, afin de capter la baisse anticip\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n