WTI : TECHNIQUES ET PERSPECTIVES D\u2019OFFRE<\/p>\n\n
Le brut WTI recule d\u2019environ 1% \u00e0 un peu moins de 79,00 $ apr\u00e8s un troisi\u00e8me \u00e9chec \u00e0 80,00 $, niveau o\u00f9 la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours se situe juste au-dessus, tandis que le rebond depuis le point bas de d\u00e9but juillet, proche de 67,00 $, s\u2019essouffle, avec un RSI stochastique quotidien qui continue n\u00e9anmoins de progresser. L\u2019escalade autour de l\u2019Iran a inclus une frappe am\u00e9ricaine sur un p\u00e9trolier pr\u00e8s du principal terminal d\u2019exportation iranien, un regain de pression navale sur les ports iraniens, et des tirs iraniens vers des bases am\u00e9ricaines au Kowe\u00eft et en Jordanie. Washington a \u00e9voqu\u00e9 un droit de transit de 20% pour les cargaisons prot\u00e9g\u00e9es dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et a r\u00e9voqu\u00e9 une d\u00e9rogation couvrant le brut et les produits p\u00e9trochimiques iraniens, mais les prix ont eu du mal \u00e0 se maintenir au-dessus de 80,00 $ apr\u00e8s que le WTI avait pr\u00e9c\u00e9demment \u00e9volu\u00e9 au-del\u00e0 de 107,00 $ avant de retomber \u00e0 67,00 $ en l\u2019espace de deux semaines ; la moyenne de juin \u00e9tait de plus de 20,00 $ inf\u00e9rieure \u00e0 celle de mai, \u00e0 mesure que le trafic des p\u00e9troliers reprenait.<\/p>\n\n
Les conditions d\u2019offre demeurent abondantes : la production am\u00e9ricaine avoisine 13,5 millions de barils par jour, tandis que le Br\u00e9sil, le Guyana et le Canada ajoutent des volumes, et les agences projettent un exc\u00e9dent jusqu\u2019\u00e0 fin 2026, face \u00e0 une croissance de la demande proche de 1,2 million de barils par jour. La coh\u00e9sion de l\u2019OPEP s\u2019est affaiblie, avec la sortie des \u00c9mirats arabes unis en avril, et la capacit\u00e9 inutilis\u00e9e, concentr\u00e9e en Arabie saoudite et chez ses alli\u00e9s du Golfe, continue de plafonner les rebonds, m\u00eame si une demande ferme alimente l\u2019inflation et maintient les banques centrales sur un ton restrictif. L\u2019attention des risques s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers le Y\u00e9men, avec des frappes saoudiennes sur l\u2019a\u00e9roport de Sanaa et des tirs de missiles houthis en direction d\u2019Abha ; Bab el-Mandeb, qui fait transiter environ un dixi\u00e8me du commerce maritime mondial de brut, pourrait \u00eatre utilis\u00e9 pour perturber les routes. Techniquement, les r\u00e9sistances se situent \u00e0 80,00 $ puis 82,00 $ et 84,00 $, les supports \u00e0 78,00 $ puis la MME \u00e0 200 jours sous 77,50 $ et 76,00 $ ; une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 80,50 $ modifierait le biais \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous devrions adopter un biais baissier dans les prochaines semaines et chercher \u00e0 vendre les rebonds, alors que le West Texas Intermediate (WTI) peine \u00e0 franchir durablement le plafond des 80,00 $. Malgr\u00e9 des gros titres g\u00e9opolitiques intenses, le march\u00e9 a \u00e9chou\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises \u00e0 conserver ce niveau, ce qui montre que les op\u00e9rateurs ne sont plus dispos\u00e9s \u00e0 payer une \u00ab prime de peur \u00bb en l\u2019absence de perturbations physiques effectives de l\u2019offre de p\u00e9trole. Nous recommandons de privil\u00e9gier des positions vendeuses \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 50 jours, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de 80,00 $, avec un stop-loss serr\u00e9 au-dessus de 80,50 $, niveau \u00e0 partir duquel le biais basculerait en haussier.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est fortement \u00e9tay\u00e9 par un desserrement de l\u2019\u00e9quilibre offre-demande mondial, sous l\u2019impulsion d\u2019une production am\u00e9ricaine robuste, proche de records autour de 13,5 millions de barils par jour. Combin\u00e9e \u00e0 l\u2019augmentation de la production au Br\u00e9sil et au Guyana, l\u2019offre mondiale couvre confortablement une croissance de la demande de 1,2 million de barils par jour, laissant appara\u00eetre un exc\u00e9dent net sur le march\u00e9. Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) montrent historiquement que lorsque la production hors OPEP s\u2019envole \u00e0 de tels niveaux, les tensions g\u00e9opolitiques soutiennent rarement des envol\u00e9es de prix en l\u2019absence de blocus physiques.<\/p>\n\n
Pour nos objectifs de baisse, nous devrions surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 78,00 $ avant de viser la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 200 jours autour de 77,50 $. Si ces niveaux c\u00e8dent, nous anticipons un test de 76,00 $, alors que des pressions macro\u00e9conomiques \u2014 notamment une r\u00e9union potentiellement restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale les 28-29 juillet \u2014 p\u00e8seraient sur les mati\u00e8res premi\u00e8res libell\u00e9es en dollars. Ces planchers techniques devraient constituer nos principales zones de prise de b\u00e9n\u00e9fices sur des d\u00e9riv\u00e9s vendeurs.<\/p>\n\n
Tout en restant vendeurs, nous devons couvrir activement le risque majeur d\u2019une frappe r\u00e9ussie contre des infrastructures p\u00e9troli\u00e8res saoudiennes. Il faut garder en m\u00e9moire les attaques d\u2019Abqaiq-Khurais de septembre 2019, qui ont instantan\u00e9ment retranch\u00e9 5,7 millions de barils par jour \u2014 environ 5% de l\u2019offre mondiale \u2014 et propuls\u00e9 les prix du brut de plus de 14% en une seule s\u00e9ance. Si les Houthis parviennent \u00e0 viser des installations de traitement saoudiennes ou \u00e0 fermer le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, qui voit transiter pr\u00e8s de 10% du brut maritime mondial, nous devrons imm\u00e9diatement nous repositionner et accompagner le mouvement haussier.<\/p>\n\n\n\n