L\u2019AUD\/USD a peu \u00e9volu\u00e9 et s\u2019est maintenu autour de 0,7000 pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, les rebonds depuis la zone des 0,6900 butant sur l\u2019EMA \u00e0 50 jours, juste au-dessus de ce niveau. Le Stochastic Relative Strength Index (RSI stochastique) en donn\u00e9es quotidiennes a progress\u00e9 au-del\u00e0 du milieu des 70, mais l\u2019action des prix n\u2019a pas confirm\u00e9. Les anticipations locales d\u2019un nouveau durcissement se sont att\u00e9nu\u00e9es apr\u00e8s le repli des attentes d\u2019inflation \u00e0 4,7% en juillet contre 5,5% en juin, dans la foul\u00e9e de la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) de maintenir le taux directeur \u00e0 4,35% en juin apr\u00e8s trois hausses cette ann\u00e9e. L\u2019inflation globale a ralenti \u00e0 4,0% en mai tandis que la moyenne tronqu\u00e9e a augment\u00e9 \u00e0 3,6%, faisant de l\u2019IPC de fin juillet l\u2019\u00e9l\u00e9ment cl\u00e9 pour la r\u00e9union du 11 ao\u00fbt, alors m\u00eame que les futures penchent vers un taux en fin d\u2019ann\u00e9e plus proche de 4,50%.<\/p>\n\n
Les facteurs externes sont rest\u00e9s au centre de l\u2019attention, la Banque populaire de Chine (PBoC) devant annoncer sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire \u00e0 01h15 GMT lundi, avec son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 3%. Aux \u00c9tats-Unis, les inscriptions au ch\u00f4mage ont recul\u00e9 \u00e0 208 000 et l\u2019indice de la Fed de Philadelphie s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 41,4 contre 13 attendu, alimentant les sp\u00e9culations sur une hausse des taux lors de la r\u00e9union des 28\u201329 juillet. Prochain rendez-vous en Australie: le rapport sur l\u2019emploi du 23 juillet \u00e0 01h30 GMT; en mai, l\u2019\u00e9conomie a cr\u00e9\u00e9 40 300 emplois, avec un taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,4%, un profil biais\u00e9 vers 35 200 emplois \u00e0 temps partiel contre 5 200 \u00e0 temps plein. Les PMI pr\u00e9liminaires suivront \u00e0 23h00 GMT, apr\u00e8s des pr\u00e9c\u00e9dents niveaux de 51,5 pour l\u2019industrie et 50,5 pour les services, ainsi que l\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan \u00e0 14h00 GMT et les PMI am\u00e9ricains le 24 juillet. Les niveaux techniques cit\u00e9s incluaient une r\u00e9sistance \u00e0 0,7000, puis 0,7050 et pr\u00e8s de 0,7100, avec des supports \u00e0 0,6950, 0,6900 et juste sous 0,6850.<\/p>\n\n
Nous observons un dollar australien enferm\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite, quasi stable sur le niveau cl\u00e9 de 0,7000 pour une quatri\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive, l\u2019EMA \u00e0 50 jours plafonnant les gains. Comme le RSI stochastique quotidien monte sans v\u00e9ritable progression des prix, la dynamique s\u2019\u00e9puise actuellement plut\u00f4t qu\u2019elle ne se construit. Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier la vente des rebonds pr\u00e8s de 0,7000, en visant un retour vers la zone de support des 0,6900.<\/p>\n\n
Notre biais baissier est confort\u00e9 par le refroidissement des anticipations d\u2019inflation domestiques, r\u00e9cemment retomb\u00e9es \u00e0 4,7%, ce qui laisse \u00e0 la RBA une large marge pour maintenir les taux inchang\u00e9s \u00e0 4,35%. Avec l\u2019indice Westpac de confiance des consommateurs restant proche de ses plus bas historiques \u00e0 82,4 points, la demande int\u00e9rieure pour de nouvelles hausses de taux s\u2019\u00e9vapore rapidement. Nous estimons que ce manque d\u2019\u00e9lan restrictif limitera tout potentiel de hausse de l\u2019aussie avant la publication de l\u2019IPC du deuxi\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s P\u00e9kin, la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la PBoC attendue lundi 20 juillet constituant un catalyseur externe majeur. Avec des prix du minerai de fer mondialement autour de 105 dollars la tonne en raison d\u2019une demande chinoise atone, l\u2019absence de relance vigoureuse de la PBoC p\u00e8serait vraisemblablement sur l\u2019aussie. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) \u00e0 courte maturit\u00e9 pour se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuelles d\u00e9ceptions en provenance du premier march\u00e9 d\u2019exportation de l\u2019Australie.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 du cross, la solidit\u00e9 des statistiques am\u00e9ricaines \u2014 inscriptions au ch\u00f4mage r\u00e9silientes et indice manufacturier de la Fed de Philadelphie tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 \u2014 entretient le positionnement restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Ce contexte macro-\u00e9conomique favorable aux \u00c9tats-Unis maintient la vigueur du billet vert et comprime le diff\u00e9rentiel de rendement de l\u2019AUD\/USD. Nous conseillons de conserver un biais baissier sur la paire, les flux de valeur refuge continuant de privil\u00e9gier le dollar am\u00e9ricain dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Le prochain rapport australien sur l\u2019emploi, jeudi 23 juillet, est le catalyseur d\u00e9terminant qui, selon nous, devrait enfin faire sortir la paire de ce range. \u00c9tant donn\u00e9 que les pr\u00e9c\u00e9dentes cr\u00e9ations d\u2019emplois \u00e9taient largement domin\u00e9es par le temps partiel, une nouvelle publication de faible qualit\u00e9 pourrait entra\u00eener un repli sous 0,6900. Les traders devraient se positionner pour un risque asym\u00e9trique \u00e0 la baisse, via l\u2019achat de puts afin de tirer parti d\u2019une possible cassure technique.<\/p>\n\n\n\n