Le DJIA a progress\u00e9 d\u2019environ 160 points, soit 0,3 %, pour revenir pr\u00e8s de 52 800, tandis que le S&P 500 a c\u00e9d\u00e9 0,2 % et que le Nasdaq Composite a recul\u00e9 de 0,9 %. Apr\u00e8s un creux initial \u00e0 52 586, l\u2019indice a atteint 52 828, laissant le record \u00e0 53 333 \u00e0 moins de 1 %. Le mouvement tranche avec la forte baisse des semi-conducteurs apr\u00e8s que Taiwan Semiconductor a relev\u00e9 ses pr\u00e9visions de d\u00e9penses d\u2019investissement \u00e0 60\u201364 Md$ contre 52\u201356 Md$ ; TSM a perdu environ 2 %, Arm plus de 7 % et Micron plus de 5 %, tandis qu\u2019AMD a c\u00e9d\u00e9 plus de 4 %, Broadcom plus de 3 % et SKHY plus de 9 %. Nvidia, seul \u00ab pur \u00bb semi-conducteur du Dow avec un poids d\u2019environ 2,3 %, a recul\u00e9 de moins de 3 %, tandis qu\u2019UnitedHealth a gagn\u00e9 plus de 6 % ; les banques ont \u00e9galement soutenu la cote, le taux de r\u00e9sultats sup\u00e9rieurs aux attentes d\u00e9passant 87 % parmi les 40 premi\u00e8res entreprises du S&P 500 \u00e0 publier.<\/p>\n\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 solides : les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage sont tomb\u00e9es \u00e0 208 000 contre 217 000, et l\u2019indice de la Fed de Philadelphie a bondi \u00e0 41,4, contre 13 attendu, tandis que l\u2019indicateur des services de la Fed de New York s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 8,7. Les ventes au d\u00e9tail ont augment\u00e9 de 0,2 % sur un mois, avec le \u00ab control group \u00bb en hausse de 0,5 %, m\u00eame si les ventes hors automobiles ont recul\u00e9 de 0,2 % et que les stations-service ont chut\u00e9 de 5,3 % ; les promesses de ventes de logements (pending home sales) ont plong\u00e9 de 5,4 % sur un mois, contre -0,5 % attendu. Les futures \u00e9valuent \u00e0 environ 83 % la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo de la Fed les 28\u201329 juillet, septembre penchant vers une hausse ; la moiti\u00e9 des projections de juin montraient au moins une augmentation. Vendredi, publication des mises en chantier et permis de construire \u00e0 12 h 30 GMT, de la production industrielle \u00e0 13 h 15, et de l\u2019enqu\u00eate de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan attendue \u00e0 51 contre 49,5, avec des anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an \u00e0 4,6 %. Le support se situe \u00e0 52 586, puis 52 000 et la moyenne mobile exponentielle 50 jours \u00e0 51 349 ; les r\u00e9sistances sont \u00e0 52 828 et 53 333.<\/p>\n\n
On observe une divergence marqu\u00e9e sur les march\u00e9s : les indices \u00e0 forte composante technologique tr\u00e9buchent, tandis que le Dow Jones \u00ab blue chips \u00bb se maintient fermement pr\u00e8s de 52 800. Ce d\u00e9placement est aliment\u00e9 par une nette vague de ventes sur les g\u00e9ants des semi-conducteurs, ce qui permet au Dow, moins expos\u00e9 \u00e0 la tech, de surperformer gr\u00e2ce \u00e0 des secteurs plus d\u00e9fensifs comme la sant\u00e9. Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, l\u2019int\u00e9r\u00eat est d\u2019exploiter cette rotation en privil\u00e9giant des options d\u2019achat d\u00e9fensives sur les banques et les assureurs plut\u00f4t que de courir apr\u00e8s une th\u00e9matique \u00ab puces \u00bb d\u00e9j\u00e0 satur\u00e9e.<\/p>\n\n
Les perspectives macro\u00e9conomiques sont compliqu\u00e9es par des donn\u00e9es robustes, notamment des inscriptions au ch\u00f4mage en baisse \u00e0 208 000 et un indice manufacturier de la Fed de Philadelphie qui s\u2019envole \u00e0 41,4. Historiquement, lorsque les indicateurs manufacturiers surprennent fortement \u00e0 la hausse, alors que les anticipations d\u2019inflation des m\u00e9nages restent \u00e9lev\u00e9es \u00e0 4,6 %, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale conserve un biais restrictif. En cons\u00e9quence, les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 83 % d\u2019un maintien des taux lors de la r\u00e9union des 28\u201329 juillet, ce qui pourrait plafonner le potentiel haussier \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Dans cet environnement de faibles volumes et de complaisance, il convient de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de collecte de prime, comme les iron condors ou les covered calls sur le Dow. Il est crucial de borner le risque, avec un support imm\u00e9diat au plus bas de jeudi \u00e0 52 586 et une r\u00e9sistance lourde au record historique de 53 333. La mise en place de credit spreads neutres \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement haussiers permet de profiter de l\u2019\u00e9rosion temporelle tout en accompagnant une phase de consolidation de l\u2019indice \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de ces bornes.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement rester vigilant avant les prochaines publications sur l\u2019immobilier et la confiance des m\u00e9nages, susceptibles de provoquer des \u00e0-coups de l\u2019indice de volatilit\u00e9 (VIX) depuis ses niveaux actuellement bas. Si la confiance des consommateurs d\u00e9passe les attentes, un renforcement des anticipations de politique mon\u00e9taire restrictive pourrait accentuer la pression sur les valeurs technologiques. L\u2019achat de puts de protection \u00e0 court terme, peu co\u00fbteux, sur le Nasdaq constitue une couverture abordable contre une correction tech plus profonde, tout en laissant courir les positions sur les valeurs \u00ab blue chips \u00bb.<\/p>\n\n\n\n