USD\/CAD a peu \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s que la Banque du Canada a laiss\u00e9 sa politique inchang\u00e9e. Le communiqu\u00e9 de la banque a adopt\u00e9 un ton prudent sur la croissance et l\u2019inflation, supprimant les r\u00e9f\u00e9rences \u00e0 des hausses ou baisses de taux, tout en d\u00e9crivant une croissance en am\u00e9lioration mais expos\u00e9e \u00e0 des risques, et une inflation \u00e9lev\u00e9e mais en ralentissement. Le gouverneur Tiff Macklem a soulign\u00e9 l\u2019incertitude et a d\u00e9clar\u00e9 que le dollar canadien n\u2019est pas un facteur majeur dans la prise de d\u00e9cision en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n
L\u2019estimation de juste valeur de Scotiabank pour l\u2019USD\/CAD au comptant a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 1,3974, son plus bas niveau depuis pr\u00e8s d\u2019un mois, et son cadre d\u2019analyse reste modestement favorable au CAD. Sur le graphique, la paire est pass\u00e9e sous le retracement de 23,6% du rallye de mai\/juin \u00e0 1,4083, tandis que les oscillateurs conservent un biais baissier. Le prochain niveau \u00e0 surveiller est le support correspondant au retracement de 38,2% \u00e0 1,3981, tout rebond mod\u00e9r\u00e9 du dollar am\u00e9ricain \u00e9tant per\u00e7u comme s\u2019essoufflant avant la zone des 1,41 bas \u00e0 interm\u00e9diaires.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar canadien plus fort face au dollar am\u00e9ricain dans les prochaines semaines. Avec une Banque du Canada qui maintient sa politique inchang\u00e9e, la paire USD\/CAD montre des signes nets de dynamique baissi\u00e8re. Il conviendrait de vendre l\u2019USD\/CAD \u00e0 d\u00e9couvert ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur CAD alors que la paire \u00e9volue pr\u00e8s de 1,40, en visant un repli vers le support de 1,3981.<\/p>\n
Les indicateurs \u00e9conomiques r\u00e9cents du deuxi\u00e8me trimestre 2026 montrent un taux d\u2019inflation annuel canadien stable autour de 2,3%, ce qui r\u00e9duit la pression imm\u00e9diate en faveur de baisses de taux agressives. Par ailleurs, le resserrement des \u00e9carts de rendement entre les obligations d\u2019\u00c9tat canadiennes et am\u00e9ricaines a, historiquement, ouvert la voie \u00e0 une appr\u00e9ciation du CAD. Lorsque le taux de change USD\/CAD n\u2019arrive pas \u00e0 franchir le seuil de 1,41, les donn\u00e9es historiques montrent qu\u2019il revient fr\u00e9quemment vers sa juste valeur, actuellement estim\u00e9e \u00e0 1,3974.<\/p>\n
Nous conseillons de vendre sur tout rebond mineur du dollar am\u00e9ricain qui ram\u00e8nerait la paire vers la zone des 1,41 moyens. Le recours \u00e0 des options de vente (puts) de court terme, avec des \u00e9ch\u00e9ances de trois \u00e0 quatre semaines, permettra de capter ce mouvement baissier tout en ma\u00eetrisant le risque. Il faudra suivre de pr\u00e8s les prochaines publications du PIB canadien et de l\u2019emploi : des chiffres solides devraient acc\u00e9l\u00e9rer le repli vers 1,3981.<\/p>\n\n\n\n