L\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 1,4010 jeudi, en baisse de 0,21% sur la s\u00e9ance, le dollar canadien prolongeant ses gains alors m\u00eame que les statistiques am\u00e9ricaines ont globalement r\u00e9pondu aux attentes et que les risques g\u00e9opolitiques persistaient au Moyen-Orient. Les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines ont progress\u00e9 de 0,2% sur un mois en juin, tandis que le chiffre de mai a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse \u00e0 1%; la composante \u00ab\u202fControl Group\u202f\u00bb a augment\u00e9 de 0,5%. Les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) ont recul\u00e9 \u00e0 208.000, contre 216.000 apr\u00e8s r\u00e9vision, mais le dollar am\u00e9ricain a pein\u00e9 \u00e0 capitaliser sur ces donn\u00e9es, la faiblesse pr\u00e9c\u00e9dente des prix \u00e0 la production (PPI) maintenant les march\u00e9s orient\u00e9s vers un assouplissement ult\u00e9rieur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Les titres li\u00e9s au risque sont rest\u00e9s sous tension apr\u00e8s de nouvelles frappes am\u00e9ricaines sur des cibles iraniennes, tandis que l\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 avoir ripost\u00e9 en visant des actifs am\u00e9ricains au Kowe\u00eft, \u00e0 Bahre\u00efn et en Jordanie. Reuters a rapport\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran aurait \u00e9galement demand\u00e9 aux Houthis du Y\u00e9men de fermer le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb si les \u00c9tats-Unis attaquent son r\u00e9seau \u00e9lectrique. Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 malgr\u00e9 la menace pesant sur les flux \u00e9nerg\u00e9tiques r\u00e9gionaux, ce qui a limit\u00e9 le soutien habituellement apport\u00e9 au dollar canadien, corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res. Par ailleurs, la Banque du Canada a maintenu son taux directeur \u00e0 2,25% pour une sixi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, ce qui conduit les analystes \u00e0 se concentrer davantage sur la direction du dollar am\u00e9ricain que sur les fondamentaux canadiens.<\/p>\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la paire USD\/CAD alors qu\u2019elle \u00e9volue autour du niveau critique de 1,4010, testant un important seuil de support psychologique \u00e0 1,4000. Historiquement, lorsque la paire teste ce niveau, la volatilit\u00e9 implicite des options s\u2019envole souvent de 15% \u00e0 20% \u00e0 mesure que les traders se pr\u00e9cipitent pour couvrir leurs positions. Compte tenu de la r\u00e9silience du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, illustr\u00e9e par la baisse des inscriptions au ch\u00f4mage \u00e0 208.000, le billet vert conserve une force sous-jacente, rendant une cassure nette sous 1,4000 difficile.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient n\u2019ont, de mani\u00e8re surprenante, pas r\u00e9ussi \u00e0 soutenir les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, les prix du WTI reculant vers 74 dollars le baril. Comme le dollar canadien est fortement li\u00e9 \u00e0 la performance des mati\u00e8res premi\u00e8res, ce manque de dynamique du p\u00e9trole limite toute hausse organique du CAD. Pour tirer parti d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques de prix li\u00e9s \u00e0 ces risques \u00e9nerg\u00e9tiques et politiques, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019acheter des straddles de court terme afin de capter la volatilit\u00e9.<\/p>\n
La Banque du Canada maintenant son taux \u00e0 2,25%, le soutien domestique \u00e0 la devise canadienne demeure tr\u00e8s limit\u00e9. Pour les prochaines semaines, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options put USD\/CAD de court terme avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3950, afin de profiter d\u2019\u00e9ventuels passages brefs, tir\u00e9s par le dollar am\u00e9ricain, sous le plancher de 1,4000. Cette strat\u00e9gie optionnelle limite le risque de baisse tout en nous positionnant pour b\u00e9n\u00e9ficier si les craintes d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis continuent de s\u2019att\u00e9nuer et d\u2019affaiblir le billet vert.<\/p>\n\n\n\n