Les inscriptions initiales au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis se sont \u00e9tablies \u00e0 208 000 sur la semaine close le 10 juillet, en de\u00e7\u00e0 des pr\u00e9visions de 217 000. L\u2019\u00e9cart entre le chiffre publi\u00e9 et le consensus atteint 9 000, signalant un volume de nouvelles demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage inf\u00e9rieur aux attentes sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
Cette publication vient compl\u00e9ter la s\u00e9rie d\u2019indicateurs hebdomadaires du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain suivis pour d\u00e9tecter d\u2019\u00e9ventuels changements des conditions d\u2019emploi. Avec 208 000 demandes contre 217 000 anticip\u00e9es, les donn\u00e9es ressortent sous les attentes pour les d\u00e9p\u00f4ts de cette semaine-l\u00e0.<\/p>\n
Avec des inscriptions initiales au ch\u00f4mage retomb\u00e9es \u00e0 208 000, nettement sous les 217 000 attendues, les chiffres apportent une preuve tangible de la forte r\u00e9silience du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain. Historiquement, des demandes proches du seuil des 200 000 sont coh\u00e9rentes avec une \u00e9conomie solide, ce qui tend \u00e0 repousser des baisses de taux agressives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Pour les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s, il convient d\u2019anticiper un sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb dans les prochaines semaines.<\/p>\n
L\u2019attention peut se porter sur les options sur Treasuries et les futures de taux, les rendements \u00e9tant susceptibles de subir une pression haussi\u00e8re. Lors d\u2019\u00e9pisodes comparables de tension sur le march\u00e9 du travail ces derni\u00e8res ann\u00e9es, le rendement du Treasury \u00e0 10 ans s\u2019\u00e9tait tendu vers 4,5 % apr\u00e8s des statistiques d\u2019emploi plus fortes qu\u2019attendu. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur des ETF obligataires de longue duration tels que TLT peut offrir un potentiel int\u00e9ressant si les prix des obligations reculent.<\/p>\n
Ces donn\u00e9es robustes sur l\u2019emploi constituent \u00e9galement un facteur de soutien pour le dollar, ce qui rend attrayantes les strat\u00e9gies haussi\u00e8res via d\u00e9riv\u00e9s sur devises. Le billet vert pourrait se renforcer face aux principales contreparties, comme l\u2019euro et le yen, \u00e0 mesure que la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une baisse de taux en septembre retomberait sous 50 %. Les op\u00e9rateurs peuvent chercher \u00e0 en tirer parti via l\u2019achat de calls USD de court terme ou des positions longues sur futures USD.<\/p>\n
Sur les actions, une volatilit\u00e9 de court terme est \u00e0 envisager, le march\u00e9 int\u00e9grant une probabilit\u00e9 moindre de baisses de taux \u00e0 br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance. Les r\u00e9actions historiques sugg\u00e8rent que des donn\u00e9es \u00e9conomiques solides peuvent entra\u00eener des replis temporaires du S&P 500 de 2 % \u00e0 3 % lorsque l\u2019optimisme sur des baisses de taux s\u2019estompe. Il peut \u00eatre pertinent d\u2019utiliser des options de vente sur indices ou d\u2019acheter des calls VIX \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance proche afin de couvrir des portefeuilles actions existants contre ces mouvements brusques.<\/p>\n\n\n\n