L\u2019euro a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 vers 1,1460 face au dollar am\u00e9ricain lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de jeudi, effa\u00e7ant ses gains initiaux alors que le billet vert se stabilisait. Ce mouvement a co\u00efncid\u00e9 avec un raffermissement de l\u2019indice du dollar (DXY), derni\u00e8rement en l\u00e9g\u00e8re hausse autour de 100,57, tandis que les march\u00e9s \u00e9valuaient les implications inflationnistes de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient.<\/p>\n
Les cours du brut \u00e9taient per\u00e7us comme devant rester \u00e9lev\u00e9s, sur fond d\u2019anticipations de perturbations persistantes de l\u2019offre mondiale, les inqui\u00e9tudes demeurant quant \u00e0 un \u00e9largissement du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Au cours des deux derni\u00e8res s\u00e9ances, le dollar avait \u00e9t\u00e9 sous pression apr\u00e8s que les op\u00e9rateurs ont revu \u00e0 la baisse leurs anticipations de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, \u00e0 la suite de donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine plus faibles en juin. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines de juin, attendues \u00e0 12h30 GMT, avec des pr\u00e9visions tablant sur une hausse de 0,2% sur un mois apr\u00e8s une progression de 0,9% en mai.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur la paire EUR\/USD, qui \u00e9volue actuellement autour de 1,1460. Le rebond de l\u2019indice du dollar \u00e0 100,57, aliment\u00e9 par l\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, plaide pour privil\u00e9gier des positions longues sur le dollar \u00e0 court terme. Avec le Brent qui grimpe vers 85 dollars le baril en raison de ces risques g\u00e9opolitiques, les craintes d\u2019une inflation port\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie devraient continuer de soutenir le billet vert.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer ce risque, nous devrions recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) hors du cours sur le dollar am\u00e9ricain ainsi qu\u2019\u00e0 des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut. Les donn\u00e9es historiques de march\u00e9 montrent que lors de pr\u00e9c\u00e9dents conflits au Moyen-Orient, une hausse de 10% des prix du p\u00e9trole a souvent d\u00e9clench\u00e9 un rebond rapide de 2% \u00e0 3% du DXY. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection sur l\u2019euro permettra \u00e9galement d\u2019att\u00e9nuer le risque baissier si une inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie contraint la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 la publication des ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines, pour lesquelles une progression mensuelle mod\u00e9r\u00e9e de 0,2% est attendue. Si les chiffres d\u00e9passent cette estimation, cela confirmera la r\u00e9silience du consommateur am\u00e9ricain et pourrait pousser l\u2019EUR\/USD vers le support de 1,1400. En r\u00e9ponse, nous devrions envisager de mettre en place des straddles de court terme sur l\u2019EUR\/USD afin de capter les in\u00e9vitables \u00e0-coups de prix juste apr\u00e8s la publication des donn\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n