La livre sterling a peu \u00e9volu\u00e9 face \u00e0 ses principales contreparties apr\u00e8s que l\u2019Office for National Statistics a indiqu\u00e9 que le PIB britannique avait progress\u00e9 de 0,1 % en mai, conform\u00e9ment aux attentes, effa\u00e7ant le recul de 0,1 % observ\u00e9 en avril. La production industrielle, en revanche, a d\u00e9\u00e7u, reculant de 0,5 % sur un mois contre un consensus \u00e0 -0,1 % ; la statistique d\u2019avril a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 +0,2 % contre 0 % initialement. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les publications britanniques de l\u2019emploi et de l\u2019inflation attendues la semaine prochaine.<\/p>\n
Face au dollar, la livre a conserv\u00e9 les gains de mercredi apr\u00e8s la publication d\u2019un indice des prix \u00e0 la production (PPI) am\u00e9ricain de juin plus faible que pr\u00e9vu. Le PPI global a ralenti \u00e0 5,5 % contre 6 % en mai, alors que le consensus tablait sur 6,2 %. Par ailleurs, selon des informations de presse, le futur Premier ministre Andy Burnham s\u2019appr\u00eate \u00e0 nommer Shabana Mahmood au poste de ministre des Finances, d\u2019apr\u00e8s le Financial Times.<\/p>\n
Nous observons une livre sterling globalement stable aujourd\u2019hui, malgr\u00e9 des indicateurs \u00e9conomiques tr\u00e8s contrast\u00e9s. Si le PIB de mai a progress\u00e9 de 0,1 %, la baisse marqu\u00e9e de 0,5 % de la production industrielle souligne que le secteur manufacturier reste en difficult\u00e9. La devise b\u00e9n\u00e9ficie toutefois d\u2019un soutien important li\u00e9 \u00e0 la stabilit\u00e9 politique : le projet de la nouvelle \u00e9quipe dirigeante de confier le Tr\u00e9sor \u00e0 une figure reconnue pour son orthodoxie budg\u00e9taire rassure les march\u00e9s domestiques.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019examiner de pr\u00e8s les positions longues sur GBP\/USD dans les prochaines semaines, dans un contexte de perte de momentum aux \u00c9tats-Unis. L\u2019inflation des prix \u00e0 la production am\u00e9ricaine a recul\u00e9 de mani\u00e8re inattendue \u00e0 5,5 % contre 6,0 % en mai, ce qui p\u00e8se sur le dollar, les march\u00e9s int\u00e9grant des baisses de taux. L\u2019\u00e9cart qui se creuse entre une trajectoire budg\u00e9taire britannique jug\u00e9e stable et une \u00e9conomie am\u00e9ricaine en phase d\u2019essoufflement offre un environnement favorable \u00e0 l\u2019achat d\u2019options call sur la livre.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 la semaine prochaine avec la publication des chiffres d\u2019inflation et d\u2019emploi au Royaume-Uni. Historiquement, la progression des salaires au Royaume-Uni est rest\u00e9e tenace, ce qui pourrait contraindre la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 maintenir des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps que ses pairs. Les traders pourraient envisager des straddles sur options afin de tirer parti de mouvements de prix rapides, tout en se prot\u00e9geant contre toute surprise inflationniste.<\/p>\n\n\n\n