Le WTI a recul\u00e9 lors des \u00e9changes asiatiques jeudi, juste sous 79,00 $, en baisse de plus de 1 % sur la s\u00e9ance, tout en restant proche d\u2019un plus haut de plus d\u2019un mois atteint plus t\u00f4t dans la semaine. Ce mouvement intervient alors que le march\u00e9 attend de nouveaux d\u00e9veloppements au Moyen-Orient, o\u00f9 les hostilit\u00e9s USA-Iran se sont intensifi\u00e9es depuis le d\u00e9but de la semaine, sur fond d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019un blocus naval am\u00e9ricain des ports iraniens et de la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n
Sur le plan technique, la derni\u00e8re hausse a franchi le retracement de Fibonacci de 23,6 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juillet ainsi que l\u2019EMA \u00e0 200 jours, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 54,36 et le MACD \u00e0 1,85 apr\u00e8s un rebond depuis le point bas de cycle \u00e0 67,07 $. Des niveaux de support \u00e9taient mentionn\u00e9s \u00e0 l\u2019EMA 200 jours \u00e0 77,28 $ et au retracement de 23,6 % \u00e0 76,59 $, avec des r\u00e9sistances au niveau de 38,2 % \u00e0 82,47 $ et au retracement de 50,0 % proche de 87,23 $. Au-del\u00e0, les niveaux cit\u00e9s \u00e9taient 61,8 % \u00e0 91,98 $, puis 98,75 $ et 107,38 ; un repli plus marqu\u00e9 vers 67,07 $ remettrait en cause le biais dominant.<\/p>\n
Au vu de la situation actuelle, nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent repli du WTI sous 79,00 $ comme une correction temporaire, et non comme un changement de tendance. L\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, en particulier apr\u00e8s les derniers incidents navals pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, constitue un risque significatif du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019offre. \u00c9tant donn\u00e9 que plus de 20 % du p\u00e9trole mondial transite par ce goulet d\u2019\u00e9tranglement, toute perturbation pourrait propulser les prix nettement \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Ce sc\u00e9nario haussier est renforc\u00e9 par les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019offre. Le rapport de l\u2019Energy Information Administration publi\u00e9 hier a montr\u00e9 une baisse des stocks de brut de 4,5 millions de barils, soit plus du double des attentes du consensus, ce qui sugg\u00e8re une demande solide. Nous notons \u00e9galement que le dernier indice Caixin PMI manufacturier de la Chine s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 51,9, signalant une poursuite de l\u2019expansion et de la consommation de carburants dans le premier importateur mondial de p\u00e9trole.<\/p>\n
D\u2019un point de vue trading, nous estimons que tout affaiblissement vers la moyenne mobile \u00e0 200 jours autour de 77,30 $ constitue une opportunit\u00e9 d\u2019achat. La cassure technique enregistr\u00e9e plus t\u00f4t cette semaine reste valide et les indicateurs de momentum demeurent positifs. En cons\u00e9quence, les op\u00e9rateurs pourraient envisager l\u2019achat d\u2019options call ou de spreads haussiers (bull call spreads) afin de se positionner en vue d\u2019un mouvement vers la premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 82,47 $.<\/p>\n
Nous pensons que, dans cet environnement, les replis sont \u00e0 acheter, avec une strat\u00e9gie consistant \u00e0 renforcer les positions longues au cours des prochaines semaines. Pour les traders d\u2019options, la vente de puts hors de la monnaie (out-of-the-money) sous le support de 76,50 $ peut \u00eatre un moyen d\u2019encaisser une prime tout en d\u00e9finissant un point d\u2019entr\u00e9e favorable. Cette strat\u00e9gie b\u00e9n\u00e9ficie \u00e0 la fois d\u2019une hausse des prix et de la volatilit\u00e9 implicite accrue li\u00e9e aux risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n
Le principal risque pour cette lecture serait une d\u00e9sescalade significative au Moyen-Orient ou une chute soudaine de la demande. Une rupture nette sous le point bas de cycle \u00e0 67,00 $ invaliderait notre th\u00e8se haussi\u00e8re. D\u2019ici l\u00e0, nous consid\u00e9rerons les replis comme des opportunit\u00e9s de se positionner sur des prix plus \u00e9lev\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\n