Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 jeudi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019affichait \u00e0 7 991,38 PHP le gramme, contre 8 043,44 PHP mercredi, tandis que le prix par tola s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 93 209,88 PHP contre 93 817,09 PHP. FXStreet \u00e9valuait \u00e9galement le prix \u00e0 79 913,78 PHP pour 10 grammes et \u00e0 248 559,80 PHP l\u2019once troy, sur la base des cours internationaux convertis via l\u2019USD\/PHP et actualis\u00e9s quotidiennement selon les taux de march\u00e9 au moment de la publication, les cotations locales pouvant varier.<\/p>\n
La demande du secteur officiel demeure une caract\u00e9ristique cl\u00e9 du march\u00e9. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council \u2014 le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9. La dynamique des prix est couramment li\u00e9e au dollar am\u00e9ricain et aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, l\u2019or \u00e9voluant souvent \u00e0 l\u2019inverse des deux, tandis que le XAU\/USD peut aussi \u00eatre sensible aux variations des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or comme un point d\u2019entr\u00e9e potentiel plut\u00f4t que comme un changement de tendance de fond. Le march\u00e9 au sens large r\u00e9agit \u00e0 un affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, qui a perdu pr\u00e8s de 2 % face \u00e0 un panier de grandes devises au cours du mois \u00e9coul\u00e9. Cette dynamique apporte g\u00e9n\u00e9ralement un soutien marqu\u00e9 aux actifs libell\u00e9s en dollars, comme l\u2019or.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019avenir, nous nous concentrons sur l\u2019\u00e9volution des anticipations concernant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains, l\u2019or \u00e9tant un actif sans rendement. \u00c0 la suite des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines de la semaine derni\u00e8re, ressorties plus faibles qu\u2019attendu \u00e0 2,8 %, le march\u00e9 int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 70 % d\u2019une baisse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Historiquement, les p\u00e9riodes de recul des taux r\u00e9els ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s favorables aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques sur des routes commerciales mondiales cl\u00e9s continuent aussi d\u2019\u00e9tayer le statut de valeur refuge de l\u2019or. Par ailleurs, la demande des banques centrales reste solide : les chiffres du World Gold Council pour le deuxi\u00e8me trimestre 2026 font \u00e9tat d\u2019achats nets de plus de 250 tonnes par les banques des march\u00e9s \u00e9mergents. Ces achats r\u00e9guliers fournissent un socle solide au march\u00e9.<\/p>\n
Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cela plaide pour un positionnement en faveur d\u2019une poursuite de la hausse via des options d\u2019achat (calls) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin du troisi\u00e8me trimestre. La volatilit\u00e9 implicite demeure relativement faible, ce qui fait des calls de maturit\u00e9 longue un moyen peu co\u00fbteux de capter une appr\u00e9ciation potentielle des prix. Cette strat\u00e9gie permet une approche \u00e0 risque d\u00e9fini afin de tirer parti de vents macro\u00e9conomiques favorables.<\/p>\n
Toutefois, il convient de rester attentif aux risques li\u00e9s \u00e0 des statistiques am\u00e9ricaines plus robustes qu\u2019anticip\u00e9, en particulier le prochain rapport sur l\u2019emploi. Un chiffre \u00e9tonnamment \u00e9lev\u00e9 pourrait relancer le dollar et repousser les baisses de taux attendues, ce qui constituerait un vent contraire pour l\u2019or. En cons\u00e9quence, les traders peuvent envisager des options de vente (puts) de couverture ou maintenir des niveaux de stop-loss disciplin\u00e9s sur leurs positions.<\/p>\n\n\n\n