USD\/CNH a effac\u00e9 sa r\u00e9cente progression et \u00e9volue d\u00e9sormais en phase de consolidation, avec des \u00e9changes attendus \u00e0 court terme entre 6,7950 et 6,8100. Lors de la derni\u00e8re s\u00e9ance, la paire a gliss\u00e9 \u00e0 6,7984 avant de rebondir \u00e0 6,8101, puis a termin\u00e9 pratiquement inchang\u00e9e \u00e0 6,8061, soit une variation journali\u00e8re de +0,03 %. Le momentum haussier s\u2019\u00e9tant estomp\u00e9, l\u2019attention se d\u00e9place d\u2019une tentative de cassure vers un sc\u00e9nario de range.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, le cadre technique reste centr\u00e9 sur la possibilit\u00e9 d\u2019une cl\u00f4ture au-dessus de 6,8080, ce qui maintiendrait ouvert le potentiel de progression vers 6,8195. Le biais haussier est pr\u00e9sent\u00e9 comme conditionnel : il demeure valable tant que l\u2019USD\/CNH reste au-dessus de 6,7830, tandis que les param\u00e8tres de range pr\u00e9c\u00e9demment cit\u00e9s s\u2019\u00e9tablissaient entre 6,7750 et 6,8080, et le niveau spot mentionn\u00e9 \u00e9tait de 6,8050 au 08 juil.<\/p>\n
Apr\u00e8s une hausse en direction de 7,3000, nous constatons un essoufflement du momentum haussier sur l\u2019USD\/CNH. \u00c0 ce stade, nous anticipons une consolidation dans une fourchette comprise entre 7,2700 et 7,2950. Cette \u00e9volution lat\u00e9rale offre une opportunit\u00e9 aux op\u00e9rateurs privil\u00e9giant des strat\u00e9gies adapt\u00e9es aux march\u00e9s en range.<\/p>\n
Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par les derniers chiffres du PIB chinois du T2, ressortis \u00e0 4,8 %, l\u00e9g\u00e8rement en de\u00e7\u00e0 des attentes du march\u00e9. Par ailleurs, la Banque populaire de Chine continue de laisser entendre qu\u2019elle est \u00e0 l\u2019aise avec une devise plus faible afin de soutenir le secteur exportateur. Ces \u00e9l\u00e9ments limitent, pour l\u2019instant, le potentiel d\u2019appr\u00e9ciation du yuan.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, le solide rapport sur l\u2019emploi (Non-Farm Payrolls) de la semaine derni\u00e8re, avec 250 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en juin, a r\u00e9duit les anticipations de baisses de taux \u00e0 court terme. Le diff\u00e9rentiel de taux continue ainsi de favoriser la d\u00e9tention de dollars. Cette dynamique contribue \u00e0 maintenir un plancher sous la paire USD\/CNH.<\/p>\n
Dans ce contexte de consolidation attendue, nous estimons que la vente de volatilit\u00e9 \u00e0 court terme via des strat\u00e9gies telles qu\u2019un iron condor ou des strangles pourrait s\u2019av\u00e9rer pertinente. Ces structures devraient \u00eatre calibr\u00e9es autour de notre fourchette cible 7,2700\u20137,2950. L\u2019approche vise \u00e0 tirer profit d\u2019une paire qui resterait stable dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario de march\u00e9 en range reste valable tant que la paire demeure au-dessus du support solide que nous identifions \u00e0 7,2650. Une cl\u00f4ture journali\u00e8re nette au-dessus de 7,2950 indiquerait une reprise de la tendance haussi\u00e8re, avec une cible probable \u00e0 7,3200, un niveau observ\u00e9 pour la derni\u00e8re fois d\u00e9but 2026. Les op\u00e9rateurs devraient alors \u00eatre pr\u00eats \u00e0 d\u00e9boucler les positions de vente de volatilit\u00e9 et \u00e0 adopter un biais plus haussier si cette cassure intervenait.<\/p>\n\n\n\n