La livre sterling a prolong\u00e9 ses gains pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance jeudi, propulsant le GBP\/USD vers de nouveaux plus hauts de trois semaines juste au-dessus de 1,3400, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli. Le mouvement a suivi la publication du compte rendu de la r\u00e9union de juin de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, qui a r\u00e9affirm\u00e9 sa d\u00e9termination \u00e0 combattre l\u2019inflation tout en r\u00e9v\u00e9lant des divergences de vues sur la trajectoire future de la politique mon\u00e9taire, laissant les march\u00e9s focalis\u00e9s sur le calendrier de la prochaine hausse de taux. Le bin\u00f4me a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 soutenu par des informations \u00e9voquant une possible reprise des discussions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, alors m\u00eame que les deux parties ont \u00e9chang\u00e9 des attaques pour une deuxi\u00e8me journ\u00e9e.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, un calendrier de donn\u00e9es domestiques calme a recentr\u00e9 l\u2019attention sur la politique, les engagements en mati\u00e8re de r\u00e8gles budg\u00e9taires \u00e9tant pr\u00e9sent\u00e9s comme de nature \u00e0 limiter les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 la dette. Par ailleurs, la livre reste une devise majeure sur le march\u00e9 mondial des changes : elle existe depuis 886 et se classe au quatri\u00e8me rang des monnaies les plus \u00e9chang\u00e9es, repr\u00e9sentant 12 % de l\u2019ensemble des transactions FX, soit environ 630 Mds$ par jour selon les donn\u00e9es 2022. Au sein de ces flux, le GBP\/USD compte pour 11 %, tandis que le GBP\/JPY repr\u00e9sente 3 % et l\u2019EUR\/GBP 2 %. La Banque d\u2019Angleterre \u00e9met la livre sterling et vise la stabilit\u00e9 des prix, d\u00e9finie comme une inflation autour de 2 %, principalement via des ajustements des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n
Nous observons une vigueur marqu\u00e9e de la livre sterling, qui l\u2019a propuls\u00e9e au-del\u00e0 de 1,3400 face au dollar am\u00e9ricain. Cet \u00e9lan haussier devrait perdurer dans les semaines \u00e0 venir, port\u00e9 par un affaiblissement du billet vert. De r\u00e9centes donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montrent que les positions sp\u00e9culatives nettes longues sur la livre ont augment\u00e9 de 15 % au cours du dernier mois, ce qui conforte notre biais haussier.<\/p>\n\n
Le r\u00e9cent compte rendu de la Fed entretient l\u2019incertitude quant au calendrier de la prochaine hausse des taux, ce qui p\u00e8se sur le dollar. Cela rappelle la p\u00e9riode de fin 2021, lorsque des ambigu\u00eft\u00e9s similaires de la Fed avaient entra\u00een\u00e9 un dollar heurt\u00e9 mais finalement plus faible, avant un pivot clairement restrictif. Nous estimons que les traders devraient envisager des strat\u00e9gies tirant parti de cette incertitude, telles que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le GBP\/USD avec des \u00e9ch\u00e9ances fin ao\u00fbt ou septembre, afin de capter un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n
Au Royaume-Uni, la perspective d\u2019une politique budg\u00e9taire stable fournit un socle solide au rally de la livre. Les derniers chiffres d\u2019inflation (IPC) britanniques de juin 2026, rest\u00e9s stables \u00e0 2,8 %, bien au-dessus de l\u2019objectif de la Banque d\u2019Angleterre, maintiennent la pression sur la BoE pour conserver une posture restrictive. Cette divergence de politique mon\u00e9taire avec une Fed h\u00e9sitante constitue le principal moteur de l\u2019appr\u00e9ciation du GBP\/USD.<\/p>\n\n
Nous devons rester prudents : un \u00e9chec des n\u00e9gociations \u00c9tats-Unis\u2013Iran pourrait d\u00e9clencher une ru\u00e9e rapide vers le dollar valeur refuge, effa\u00e7ant les gains r\u00e9cents. Des donn\u00e9es cl\u00e9s d\u2019inflation am\u00e9ricaine sont attendues la semaine prochaine, et une publication nettement sup\u00e9rieure aux anticipations pourrait forcer la main de la Fed et renforcer l\u2019USD. En cons\u00e9quence, nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, telles que des spreads haussiers de calls (bull call spreads), afin de limiter les pertes potentielles en cas de retournement soudain du sentiment de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n