Les pr\u00e9visions pour le S&P 500 tablent sur une hausse des b\u00e9n\u00e9fices du T2 de 24,0% sur un an, pour un chiffre d\u2019affaires en progression de 11,3%, 11 des 16 secteurs Zacks devant afficher une croissance des b\u00e9n\u00e9fices. M\u00eame en neutralisant les rel\u00e8vements de pr\u00e9visions dans l\u2019\u00e9nergie, les attentes agr\u00e9g\u00e9es pour le T2 sur le reste de l\u2019indice sont rest\u00e9es positives depuis d\u00e9but avril. La technologie demeure le principal moteur : le secteur est attendu en hausse de 48,5% sur les b\u00e9n\u00e9fices, et sans lui la croissance des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 au T2 serait de 12,2% au lieu de 24,0%. Les \u00ab Magnificent 7 \u00bb devraient afficher une progression des b\u00e9n\u00e9fices de 28,5% sur un chiffre d\u2019affaires en hausse de 24,4% ; en les excluant, le reste de l\u2019indice monterait de 22,5% contre 24,0% au total. Les b\u00e9n\u00e9fices du secteur financier au T2 sont attendus en hausse de 12,7% sur des revenus en progression de 8,3%, apr\u00e8s un gain de 25,6% des b\u00e9n\u00e9fices sur un chiffre d\u2019affaires en hausse de 9,8% le trimestre pr\u00e9c\u00e9dent ; le secteur repr\u00e9sente 16,4% des b\u00e9n\u00e9fices attendus sur les 12 prochains mois.<\/p>\n\n
JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo publient le 14 juillet, avec des r\u00e9visions d\u2019estimations contrast\u00e9es : JPMorgan, Bank of America et Citigroup ont \u00e9t\u00e9 revus \u00e0 la hausse, tandis que Wells Fargo a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9. JPMorgan est attendu avec un BPA de 5,49 $ pour 48,7 Mds$ de chiffre d\u2019affaires, en hausse respectivement de 10,7% et 8,5%, et son BPA consensuel a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9 de 1,9% en un mois et de 3% en trois mois ; sur trois mois, Bank of America et Citigroup progressent de 2,8% et 4,7%, tandis que Wells Fargo recule de 1,1%. Pour l\u2019industrie Zacks \u00ab Investment Banks\/Managers \u00bb, les b\u00e9n\u00e9fices du T2 sont attendus en hausse de 11,1% sur des revenus en progression de 11,4%, avec une croissance des revenus de trading indiqu\u00e9e dans une fourchette de 10% \u00e0 15%. Depuis avril, les r\u00e9visions sont positives pour l\u2019\u00c9nergie, la Technologie, les Mat\u00e9riaux de base, les Services aux collectivit\u00e9s et les Services aux entreprises, mais en excluant \u00e0 la fois l\u2019\u00c9nergie et la Technologie, les estimations agr\u00e9g\u00e9es du T2 seraient en baisse ; les estimations pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2026 ont \u00e9t\u00e9 relev\u00e9es pour 11 des 16 secteurs depuis d\u00e9but mars, sous l\u2019impulsion de l\u2019\u00c9nergie, des Mat\u00e9riaux de base, de la Technologie, des Industriels, des Services aux collectivit\u00e9s et des Services aux entreprises, tandis que les Transports, l\u2019Automobile, la Sant\u00e9 et la Consommation discr\u00e9tionnaire ont subi des pressions.<\/p>\n\n
Compte tenu des perspectives solides sur les b\u00e9n\u00e9fices du T2, nous estimons que la direction la plus probable du march\u00e9 est \u00e0 la hausse dans les semaines \u00e0 venir. L\u2019attente d\u2019une croissance de +24,0% des b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 constitue un environnement favorable aux actions. Nous devrions donc privil\u00e9gier des strat\u00e9gies profitant d\u2019un march\u00e9 en hausse ou stable.<\/p>\n\n
Avec l\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) qui \u00e9volue actuellement \u00e0 un niveau relativement bas de 14,5, les primes d\u2019options ne sont pas excessivement \u00e9lev\u00e9es. Cela rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place de spreads acheteurs (call debit spreads) sur les grands indices de march\u00e9 une mani\u00e8re attrayante de se positionner en vue de surprises haussi\u00e8res. Historiquement, les march\u00e9s ont tendance \u00e0 bien se comporter lors des saisons de publications qui d\u00e9passent des attentes d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9es, un sch\u00e9ma que nous anticipons susceptible de se r\u00e9p\u00e9ter.<\/p>\n\n
Le secteur technologique reste le principal moteur de croissance, avec des b\u00e9n\u00e9fices attendus en envol de +48,5%. De r\u00e9cents rapports sectoriels de juin 2026 indiquaient que les d\u00e9penses des entreprises en infrastructures d\u2019IA continuaient de cro\u00eetre de plus de 50% sur un an, ce qui soutient directement les perspectives des principaux leaders technologiques. Nous chercherons \u00e0 renforcer une exposition haussi\u00e8re sur des ETF orient\u00e9s technologie avant des dates de publication cl\u00e9s plus tard ce mois-ci.<\/p>\n\n
L\u2019attention imm\u00e9diate se porte sur les grandes banques, qui commencent \u00e0 publier le 14 juillet. Les derni\u00e8res donn\u00e9es H.8 de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont confirm\u00e9 que la croissance des pr\u00eats commerciaux a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 son rythme le plus rapide de l\u2019ann\u00e9e au cours du dernier mois du trimestre, ce qui renforce les r\u00e9visions positives des b\u00e9n\u00e9fices pour JPMorgan et Bank of America. Nous voyons une opportunit\u00e9 de nous positionner en vue d\u2019une r\u00e9action favorable du secteur financier la semaine prochaine.<\/p>\n\n
Si notre vue d\u2019ensemble est positive, nous constatons aussi une divergence nette entre secteurs. Nous restons prudents sur des segments comme les Transports et la Consommation discr\u00e9tionnaire, o\u00f9 les estimations de b\u00e9n\u00e9fices ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es \u00e0 la baisse. Cela ouvre des opportunit\u00e9s de \u00ab pairs trading \u00bb attractives, par exemple \u00eatre acheteur sur le secteur technologique tout en achetant des puts de protection sur des ETF plus expos\u00e9s \u00e0 la consommation et jug\u00e9s plus fragiles.<\/p>\n\n
Compte tenu du risque sous-jacent li\u00e9 aux tensions g\u00e9opolitiques, susceptible de raviver la volatilit\u00e9, nous privil\u00e9gierons principalement des strat\u00e9gies sur options \u00e0 risque d\u00e9fini. Le recours \u00e0 des spreads permet de cibler une th\u00e8se haussi\u00e8re pr\u00e9cise sur un secteur ou une valeur. Cela aide \u00e0 g\u00e9rer le capital et \u00e0 se prot\u00e9ger contre toute nouvelle n\u00e9gative inattendue.<\/p>\n\n\n\n