Le dollar ta\u00efwanais est rest\u00e9 sous pression, avec l\u2019USD\/TWD repassant au-dessus de 32, la demande de dollar am\u00e9ricain ayant \u00e9t\u00e9 aliment\u00e9e par des ventes d\u2019actions par les investisseurs \u00e9trangers et par les flux saisonniers li\u00e9s aux dividendes et aux rapatriements de b\u00e9n\u00e9fices, plut\u00f4t que par une d\u00e9gradation des fondamentaux domestiques. La banque centrale a qualifi\u00e9 le mouvement de largement \u00ab pilot\u00e9 par l\u2019USD \u00bb, tout en citant \u00e9galement les flux de portefeuille et des valorisations \u00e9lev\u00e9es des actions ta\u00efwanaises, et aurait demand\u00e9 aux banques locales d\u2019ex\u00e9cuter d\u2019importants ordres de vente d\u2019USD le m\u00eame jour afin d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019offre naturelle et de temp\u00e9rer la pression baissi\u00e8re sur la devise.<\/p>\n
Les indicateurs techniques continuent de signaler un momentum haussier sur l\u2019USD\/TWD, avec un RSI en zone de surachat, ce qui laisse place \u00e0 des risques de hausse tout en maintenant la possibilit\u00e9 d\u2019un retour rapide (\u00ab snapback \u00bb). Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 32,22, d\u00e9crite comme le retracement de Fibonacci \u00e0 76,4 % du mouvement du plus haut au plus bas de 2025, avec d\u2019autres niveaux \u00e0 32,50\/60. Le support se situe \u00e0 31,95 puis \u00e0 31,76, moyenne mobile \u00e0 21 jours. \u00c0 court terme, la devise reste sensible \u00e0 la poursuite des sorties de capitaux et \u00e0 un sentiment USD ferme avant la publication des minutes du FOMC, m\u00eame si les ventes d\u2019USD des exportateurs et les indications des autorit\u00e9s pourraient r\u00e9duire le risque d\u2019une hausse d\u00e9sordonn\u00e9e de l\u2019USD\/TWD.<\/p>\n
Le taux de change USD\/TWD se maintient au-dessus de 32, mais nous estimons que cela est davantage d\u00fb \u00e0 des flux temporaires qu\u2019\u00e0 des fondamentaux fragiles. Les commandes \u00e0 l\u2019exportation de Ta\u00efwan pour juin 2026 ont en r\u00e9alit\u00e9 progress\u00e9 de 3,5 % sur un an, indiquant que l\u2019\u00e9conomie sous-jacente reste solide. La principale pression provient de la saison des dividendes et des ventes d\u2019actions par les investisseurs \u00e9trangers.<\/p>\n
Les investisseurs \u00e9trangers ont vendu en net 4,6 milliards de dollars am\u00e9ricains d\u2019actions locales le mois dernier, ce qui explique la forte demande saisonni\u00e8re de dollar am\u00e9ricain. Cela co\u00efncide avec le pic de la saison de versement des dividendes pour les grandes entreprises technologiques, g\u00e9n\u00e9rant une ru\u00e9e pr\u00e9visible vers le dollar. Nous observons que la banque centrale cherche d\u00e9sormais \u00e0 faire appara\u00eetre davantage d\u2019offre naturelle d\u2019USD sur le march\u00e9 afin de contrer cette pression.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019intention clairement affich\u00e9e de la banque centrale d\u2019\u00e9viter une flamb\u00e9e d\u00e9sordonn\u00e9e, nous pensons que le potentiel de hausse est probablement plafonn\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de r\u00e9sistance 32,50\/60. Cela rend la vente de volatilit\u00e9 attrayante pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s dans les prochaines semaines. Un spread baissier de calls (bear call spread), consistant \u00e0 vendre un call \u00e0 32,50 et \u00e0 en acheter un \u00e0 un niveau sup\u00e9rieur, pourrait constituer une approche prudente pour tirer parti de ce sc\u00e9nario.<\/p>\n
Nous n\u2019excluons pas non plus un retour vers le support de 31,95 si les indications de la banque centrale s\u2019av\u00e8rent efficaces. Cela rappelle les interventions observ\u00e9es fin 2024, lorsque l\u2019institution a activement d\u00e9fendu des niveaux similaires, illustrant sa volont\u00e9 d\u2019intervenir. En cons\u00e9quence, l\u2019achat d\u2019options put \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance pourrait servir de position tactique en cas de retournement rapide.<\/p>\n\n\n\n