Une mise \u00e0 jour du 12 juin pr\u00e9sentait le S&P 500 (SPX), alors proche de 7 422 points, comme pr\u00eat \u00e0 rebondir vers 7 440-7 525 avant un repli en direction de 6 840-7 075 selon le principe des vagues d\u2019Elliott. L\u2019indice a ensuite culmin\u00e9 \u00e0 7 577 le 15 juin, recul\u00e9 \u00e0 7 294 le 26 juin, rebondi \u00e0 7 551 le 6 juillet et \u00e9voluait autour de 7 475 lors du dernier pointage. Le sc\u00e9nario de \u00ab sommet puis d\u00e9crochage \u00bb s\u2019est mat\u00e9rialis\u00e9, m\u00eame si l\u2019objectif baissier n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 atteint ; et depuis le 14 mai, l\u2019action des prix est rest\u00e9e proche des niveaux actuels, ce qui conforte l\u2019id\u00e9e qu\u2019une correction de 4e vague est en cours.<\/p>\n
L\u2019attention se porte sur la capacit\u00e9 des cours \u00e0 enfoncer les objectifs gris et vert, avec une confluence pr\u00e8s du niveau Fibonacci noir 138,20 % \u00e0 7 121, aux c\u00f4t\u00e9s des extensions noires 100,00 %, 123,6 % et 161,8 %. L\u2019alternative serait une extension du rally du 26 juin vers 7 679-7 739, proche de l\u2019extension Fibonacci 161,80 % \u00e0 7 741, la confluence \u00e9tant cit\u00e9e \u00e0 7 739 contre 7 741. Une confirmation haussi\u00e8re n\u00e9cessiterait des franchissements au-dessus de 7 551, puis du record historique du 2 juin \u00e0 7 721 ; une confirmation baissi\u00e8re passerait par une cassure sous le plus bas du jour puis sous 7 348, ce qui impliquerait un premier objectif vers ~7 140 +\/- 50 avant toute nouvelle tentative vers 7 740.<\/p>\n
Nous \u00e9voluons actuellement dans un march\u00e9 complexe et heurt\u00e9, le S&P 500 traitant autour de 7 475. Ce mouvement lat\u00e9ral depuis la mi-mai est caract\u00e9ristique d\u2019une phase corrective d\u2019ampleur, que nous identifions comme une 4e vague. Le r\u00e9cent rapport sur l\u2019inflation CPI de juin, ressorti l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des attentes \u00e0 3,1 %, n\u2019a fait qu\u2019ajouter \u00e0 cette incertitude, maintenant les op\u00e9rateurs sous tension quant \u00e0 la future orientation de la politique de la Fed.<\/p>\n
Dans ce type d\u2019environnement, o\u00f9 le march\u00e9 est pris entre des signaux contradictoires, le VIX a \u00e9volu\u00e9 dans le haut de la zone des \u00ab teens \u00bb, autour de 18. Ce niveau traduit davantage de l\u2019incertitude que de la peur, ce qui correspond parfaitement \u00e0 la nature impr\u00e9visible d\u2019une vague corrective. Avec le coup d\u2019envoi de la saison des r\u00e9sultats du T2 la semaine prochaine, nous nous attendons \u00e0 ce que cette ind\u00e9cision perdure jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019un catalyseur plus clair se dessine.<\/p>\n
Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, cela signifie se pr\u00e9parer \u00e0 deux sc\u00e9narios distincts et utiliser des niveaux de prix pr\u00e9cis comme d\u00e9clencheurs. Une cassure nette sous le r\u00e9cent point bas puis sous le creux du 28 juin \u00e0 7 348 signalerait qu\u2019un mouvement de baisse vers la zone des 7 140 est engag\u00e9. Dans ce cas, nous chercherions \u00e0 initier des positions via des options de vente (puts) ou des spreads baissiers afin de tirer parti de l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, si le march\u00e9 reprend appui et franchit le sommet du 6 juillet \u00e0 7 551, l\u2019attention se d\u00e9placerait vers un possible rally final. Un mouvement haussier durable viserait la zone 7 679-7 739, correspondant \u00e0 une configuration corrective classique avant un repli plus marqu\u00e9. Ce serait le signal d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) pour accompagner la hausse jusqu\u2019\u00e0 cette zone de r\u00e9sistance clairement identifi\u00e9e.<\/p>\n
Compte tenu du manque de visibilit\u00e9, nous ne cherchons pas \u00e0 pr\u00e9dire le sens qui pr\u00e9vaudra, mais \u00e0 rester flexibles. Nous utilisons ces niveaux comme rep\u00e8res, en laissant le march\u00e9 \u00ab montrer son jeu \u00bb avant d\u2019engager un capital significatif. Cette approche disciplin\u00e9e et r\u00e9active est essentielle pour ma\u00eetriser le risque tant qu\u2019une tendance plus nette ne se d\u00e9gage pas de la consolidation actuelle.<\/p>\n\n\n\n