La livre sterling s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement appr\u00e9ci\u00e9e face au dollar lors des \u00e9changes nord-am\u00e9ricains mercredi, avec la paire GBP\/USD \u00e0 1,3371, en hausse de 0,09 %, alors que les tensions se sont intensifi\u00e9es apr\u00e8s que les \u00c9tats-Unis ont d\u00e9clar\u00e9 que les discussions avec l\u2019Iran \u00e9taient \u00ab termin\u00e9es \u00bb \u00e0 la suite d\u2019\u00e9changes d\u2019attaques. L\u2019Iran a frapp\u00e9 deux navires transitant par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, provoquant une r\u00e9action am\u00e9ricaine, et l\u2019US CENTCOM a indiqu\u00e9 avoir touch\u00e9 80 cibles au cours des deux derniers jours. Washington a \u00e9galement r\u00e9tabli des sanctions sur le p\u00e9trole iranien, tandis que le brut progressait ; le WTI a bondi de pr\u00e8s de 5 % \u00e0 75,60 dollars. L\u2019indice du dollar gagnait 0,10 % \u00e0 101,19, soutenu par la fermet\u00e9 des cours du p\u00e9trole.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne vers les minutes du FOMC de juin, les premi\u00e8res sous la pr\u00e9sidence de Kevin Warsh, tandis que les march\u00e9s mon\u00e9taires attribuent une probabilit\u00e9 de 94 % \u00e0 au moins une hausse de taux de la Fed en 2026. Pour juillet, les anticipations sugg\u00e8rent une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019un statu quo, selon les donn\u00e9es de Prime Terminal, alors que les inscriptions initiales au ch\u00f4mage sont attendues pour la semaine s\u2019achevant le 4 juillet. En politique britannique, l\u2019incertitude persiste autour du choix d\u2019Andy Burnham pour le poste de chancelier de l\u2019\u00c9chiquier, tandis que Polymarkets \u00e9value \u00e0 51 % la probabilit\u00e9 qu\u2019Ed Miliband obtienne la fonction. La vice-gouverneure de la Banque d\u2019Angleterre, Sarah Breeden, doit \u00e9galement prendre la parole.<\/p>\n
Avec la mont\u00e9e des tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite environ 21 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux, nous nous attendons \u00e0 ce que la volatilit\u00e9 des march\u00e9s demeure \u00e9lev\u00e9e. Le CBOE Volatility Index (VIX), indicateur cl\u00e9 de la peur des march\u00e9s, a d\u00e9j\u00e0 grimp\u00e9 \u00e0 22,5, contre un plus bas de 14 seulement la semaine derni\u00e8re. Nous estimons que les op\u00e9rateurs devraient envisager d\u2019acheter des options afin de se couvrir \u2014 ou de tirer parti \u2014 de nouvelles fortes variations de prix dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Le choc imm\u00e9diat a propuls\u00e9 le brut West Texas Intermediate \u00e0 75,60 dollars le baril, soutenant le dollar am\u00e9ricain en tant que valeur refuge. Historiquement, ce type de choc g\u00e9opolitique sur le p\u00e9trole exerce une pression haussi\u00e8re durable sur les prix de l\u2019\u00e9nergie et sur le dollar. Nous voyons des opportunit\u00e9s persistantes sur des positions longues en contrats \u00e0 terme sur le brut ou via des options d\u2019achat sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie, un conflit prolong\u00e9 pouvant pousser les prix vers la zone 85-90 dollars observ\u00e9e lors de pr\u00e9c\u00e9dentes perturbations d\u2019approvisionnement.<\/p>\n
Cette situation place la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale face \u00e0 un arbitrage d\u00e9licat, entre la pression inflationniste li\u00e9e au p\u00e9trole et le risque de ralentissement \u00e9conomique. Alors que les march\u00e9s continuent d\u2019int\u00e9grer une probabilit\u00e9 de 94 % d\u2019une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e, les chances d\u2019une pause en juillet se sont sensiblement renforc\u00e9es. Nous anticipons que cette incertitude stimulera l\u2019activit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux, les op\u00e9rateurs sp\u00e9culant sur le prochain mouvement de la Fed.<\/p>\n
Pour la livre sterling, la combinaison d\u2019un dollar fort et d\u2019une incertitude politique int\u00e9rieure constitue un vent contraire \u00e9vident. Avec la perspective qu\u2019un ministre des Finances plus \u00e0 gauche vienne inqui\u00e9ter les investisseurs, la paire GBP\/USD appara\u00eet vuln\u00e9rable sous la r\u00e9sistance technique cl\u00e9 situ\u00e9e autour de 1,3400. Nous consid\u00e9rons que l\u2019achat d\u2019options de vente sur GBP\/USD est une strat\u00e9gie prudente pour se positionner en vue d\u2019un repli potentiel vers le niveau de support \u00e0 1,3159.<\/p>\n\n\n\n