Les actions am\u00e9ricaines ont subi mercredi une nouvelle vague de ventes apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que le cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, entr\u00e9 en vigueur d\u00e9but avril, avait pris fin \u00e0 la suite de nouvelles hostilit\u00e9s. Washington a indiqu\u00e9 avoir frapp\u00e9 80 actifs militaires iraniens en r\u00e9ponse \u00e0 une attaque ant\u00e9rieure contre un p\u00e9trolier dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et T\u00e9h\u00e9ran a r\u00e9pliqu\u00e9 par des salves de frappes contre des installations militaires am\u00e9ricaines \u00e0 Bahre\u00efn et au Kowe\u00eft. Selon d\u2019autres informations, les \u00c9tats-Unis auraient \u00e9galement d\u00e9ploy\u00e9 5 000 avions militaires dans la r\u00e9gion. Le brut WTI s\u2019est envol\u00e9 de plus de 4%.<\/p>\n
Les contrats \u00e0 terme sur actions se sont d\u00e9grad\u00e9s avant l\u2019ouverture, les futures sur le NASDAQ 100 c\u00e9dant plus de 1%, tandis que ceux sur le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average reculaient de plus d\u2019un demi-point de pourcentage. Le NASDAQ 100 \u00e9voluait sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours (SMA), accentuant le ton \u00ab risk-off \u00bb. En Asie, le KOSPI sud-cor\u00e9en a chut\u00e9 de plus de 5% dans la nuit et a cass\u00e9 un support technique \u00e0 7 400; SK Hynix et Samsung Electronics restaient sous pression apr\u00e8s que Samsung a annonc\u00e9 un r\u00e9sultat op\u00e9rationnel en hausse de 18x sur un an. Les valeurs am\u00e9ricaines li\u00e9es aux semi-conducteurs \u00e9taient plus faibles en pr\u00e9ouverture, Sandisk (SNDK) et Micron (MU) \u00e9tant \u00e9galement en baisse.<\/p>\n
Compte tenu de la reprise du conflit et de la nervosit\u00e9 des march\u00e9s, nous estimons que la volatilit\u00e9 est d\u00e9sormais sous-\u00e9valu\u00e9e. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX), qui mesure la turbulence attendue des march\u00e9s, grimpe souvent du milieu de la dizaine \u00e0 plus de 30 lors de chocs g\u00e9opolitiques, comme d\u00e9but 2022. Nous envisageons donc d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le VIX ou sur la note cot\u00e9e VXX afin de profiter d\u2019un pic anticip\u00e9 de l\u2019aversion au risque.<\/p>\n
La hausse imm\u00e9diate de 4% du brut WTI n\u2019est probablement que le d\u00e9but d\u2019un mouvement plus ample. Pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale totale de p\u00e9trole transite par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz; toute action militaire dans cette zone repr\u00e9sente donc un risque significatif sur l\u2019offre. Nous rappelons que, dans les semaines ayant suivi l\u2019invasion de l\u2019Ukraine en 2022, le Brent avait bondi de plus de 30%, ce qui sugg\u00e8re que des options d\u2019achat sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole ou sur des ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie comme XLE pourraient enregistrer des gains substantiels.<\/p>\n
Avec un NASDAQ 100 d\u00e9sormais sous sa moyenne mobile \u00e0 50 jours, un niveau cl\u00e9 de support technique a \u00e9t\u00e9 franchi. Historiquement, lorsque ce seuil c\u00e8de en p\u00e9riode d\u2019incertitude, les march\u00e9s tendent \u00e0 tester la moyenne mobile \u00e0 200 jours, ce qui pourrait repr\u00e9senter encore 5 \u00e0 7% de baisse par rapport aux niveaux actuels. En cons\u00e9quence, nous voyons de la valeur dans l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019ETF QQQ, soit comme couverture, soit comme prise de position baissi\u00e8re directe sur le secteur technologique.<\/p>\n
La faiblesse des valeurs de semi-conducteurs sud-cor\u00e9ennes constitue un signal avanc\u00e9 net pour leurs homologues am\u00e9ricaines. Ce sch\u00e9ma de prises de b\u00e9n\u00e9fices dans un march\u00e9 porteur, d\u00e9clench\u00e9 par des chocs externes, peut se propager rapidement au sein d\u2019une industrie mondialis\u00e9e et interconnect\u00e9e. Pour cette raison, nous examinons des strat\u00e9gies optionnelles baissi\u00e8res \u2014 comme l\u2019achat de puts \u2014 sur des ETF de semi-conducteurs tels que SMH, ou sur des titres particuli\u00e8rement vuln\u00e9rables comme Micron Technology.<\/p>\n\n\n\n