L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mercredi, revenant \u00e0 1,1405 en s\u00e9ance europ\u00e9enne apr\u00e8s un \u00e9chec \u00e0 proximit\u00e9 de 1,1430 et un maintien juste au-dessus de 1,1400. Les \u00e9changes ont eu lieu dans un contexte de r\u00e9surgence des hostilit\u00e9s impliquant l\u2019Iran, \u00e0 la suite de d\u00e9clarations du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump indiquant que le cessez-le-feu est termin\u00e9 et que le m\u00e9morandum d\u2019entente n\u2019est plus en vigueur ; le tableau d\u2019ensemble inclut \u00e9galement des attaques r\u00e9ciproques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ainsi que la r\u00e9vocation par Washington de l\u2019autorisation de vendre du p\u00e9trole iranien. Les volumes sont rest\u00e9s modestes, tandis que le positionnement semblait prudent avant la publication du compte rendu (minutes) de la r\u00e9union de juin de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Sur le plan technique, la paire \u00e9volue sur la borne basse d\u2019un canal ascendant susceptible de se transformer en drapeau baissier. Les indicateurs en quatre heures se sont d\u00e9grad\u00e9s : le RSI (14) d\u00e9rive vers 44, tandis que le MACD est pass\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement sous z\u00e9ro. Une cassure sous 1,1400 mettrait l\u2019accent sur la zone 1,1325\u20131,1330 de fin juin, avec un objectif mesur\u00e9 juste sous le plus bas de fin mai 2025 \u00e0 1,1210 ; des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 1,1459 et 1,1475, puis vers 1,1620.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons l\u2019incapacit\u00e9 de l\u2019euro \u00e0 conserver des gains au-del\u00e0 de 1,1430 comme un signe de faiblesse, d\u2019autant que le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran provoque un mouvement de repli vers la s\u00e9curit\u00e9. Le dollar am\u00e9ricain se renforce g\u00e9n\u00e9ralement dans ce type d\u2019environnement, et la r\u00e9cente hausse de 4 % de l\u2019indice de volatilit\u00e9 (VIX) \u00e0 18,5 souligne une anxi\u00e9t\u00e9 de march\u00e9 croissante. Ce risque g\u00e9opolitique constitue une raison majeure de notre prudence \u00e0 court terme sur l\u2019euro.<\/p>\n
L\u2019attente des minutes de juin de la Fed renforce \u00e9galement un biais favorable au dollar, les investisseurs anticipant un ton plus restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) que celui de la Banque centrale europ\u00e9enne. Cela intervient alors que l\u2019indice IFO du climat des affaires allemand pour juin 2026 a recul\u00e9 \u00e0 87,3, son plus bas niveau depuis plus d\u2019un an, signalant la persistance de vents contraires pour l\u2019\u00e9conomie de la zone euro. La divergence de politique mon\u00e9taire entre les deux banques centrales semble s\u2019accentuer.<\/p>\n
La figure de drapeau baissier en formation sur les graphiques constitue, selon nous, un signal fort pour se pr\u00e9parer \u00e0 un mouvement de baisse. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur l\u2019EUR\/USD est le moyen le plus direct de se positionner sur une rupture sous le support critique de 1,1400. Cette configuration technique sugg\u00e8re que le r\u00e9cent canal haussier n\u2019\u00e9tait qu\u2019une pause au sein d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large.<\/p>\n
Historiquement, le dollar am\u00e9ricain a profit\u00e9 des p\u00e9riodes d\u2019incertitude mondiale en tant que valeur refuge de premier plan. Nous l\u2019avons observ\u00e9 lors des turbulences du secteur bancaire au printemps 2023, lorsque l\u2019indice du dollar (DXY) avait nettement progress\u00e9 alors m\u00eame que la Fed approchait de la fin de son cycle de hausses de taux. La situation actuelle avec l\u2019Iran cr\u00e9e une dynamique similaire, favorable \u00e0 une d\u00e9tention de dollars.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous envisageons l\u2019achat d\u2019options de vente avec un prix d\u2019exercice autour de 1,1350, arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin juillet ou d\u00e9but ao\u00fbt 2026. Cette strat\u00e9gie deviendra profitable si la paire casse la zone de support cl\u00e9 \u00e0 1,1325 mentionn\u00e9e dans l\u2019analyse technique. Notre objectif final pour ce mouvement de baisse demeure juste sous 1,1210.<\/p>\n
Pour la suite, le libell\u00e9 pr\u00e9cis des minutes de la Fed sera d\u00e9terminant pour confirmer ce sc\u00e9nario baissier. En outre, nous surveillons de pr\u00e8s le prochain rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Non-Farm Payrolls), car un nouveau chiffre solide au-del\u00e0 du consensus de 200 000 acc\u00e9l\u00e9rerait probablement l\u2019appr\u00e9ciation du dollar. Toute escalade des titres g\u00e9opolitiques constituera \u00e9galement un catalyseur pour notre position.<\/p>\n\n\n\n