Les contrats \u00e0 terme sur le West Texas Intermediate (WTI) sur le NYMEX ont progress\u00e9 de 3,2 % pour atteindre environ 74,30 dollars lors des \u00e9changes europ\u00e9ens mercredi, un plus haut de deux semaines. Ce mouvement a suivi la confirmation du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump selon laquelle le protocole d\u2019accord (memorandum of understanding) avec l\u2019Iran, visant \u00e0 mettre fin \u00e0 la guerre au Moyen-Orient, \u00e9tait devenu caduc, ravivant les inqui\u00e9tudes quant \u00e0 des perturbations de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial.<\/p>\n\n
Dans la nuit, le Commandement central am\u00e9ricain (US Central Command) a indiqu\u00e9 avoir frapp\u00e9 des infrastructures militaires iraniennes apr\u00e8s que T\u00e9h\u00e9ran a attaqu\u00e9 mardi des navires commerciaux transitant par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Cette voie maritime achemine pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale et a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9e par l\u2019Iran ; les prix du p\u00e9trole avaient bondi de pr\u00e8s de 70 % au cours des neuf premiers jours de mars lorsque le conflit au Moyen-Orient a d\u00e9but\u00e9 et qu\u2019Ormuz a \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9 \u00e0 la suite d\u2019attaques conjointes des \u00c9tats-Unis et d\u2019Isra\u00ebl. Des prix du brut plus \u00e9lev\u00e9s tendent \u00e0 peser sur les devises des \u00e9conomies d\u00e9pendantes des importations de p\u00e9trole pour satisfaire leur demande \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n\n
Avec un WTI en hausse de plus de 3 % vers 74,30 dollars, nous consid\u00e9rons la reprise du conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran comme un catalyseur majeur d\u2019une hausse des prix. Les r\u00e9centes frappes militaires \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont plac\u00e9 l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial sous un risque imm\u00e9diat. Il s\u2019agit d\u2019un \u00e9v\u00e9nement significatif qui justifie une r\u00e9ponse rapide dans notre strat\u00e9gie de trading.<\/p>\n\n
L\u2019importance strat\u00e9gique de cette situation ne saurait \u00eatre surestim\u00e9e, puisqu\u2019environ un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement quotidien mondial en p\u00e9trole transite par le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Selon l\u2019Agence am\u00e9ricaine d\u2019information sur l\u2019\u00e9nergie (EIA), le flux quotidien de p\u00e9trole via ce point d\u2019\u00e9tranglement a r\u00e9cemment atteint en moyenne plus de 20 millions de barils par jour. Toute perturbation durable \u00e0 cet endroit aurait un impact bien plus important que ne le laisse entendre l\u2019\u00e9volution actuelle des prix.<\/p>\n\n
Il suffit de se replonger dans la r\u00e9action des march\u00e9s au d\u00e9but de 2022 pour comprendre l\u2019ampleur potentielle de ce mouvement. Lorsque le conflit g\u00e9opolitique a \u00e9clat\u00e9 en Europe de l\u2019Est, le Brent a bondi d\u2019environ 90 dollars \u00e0 plus de 125 dollars le baril en moins de deux semaines. La confrontation directe actuelle au Moyen-Orient pourrait d\u00e9clencher une hausse tout aussi explosive \u2014 voire plus rapide \u2014 des cours du p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Compte tenu de la forte probabilit\u00e9 d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration des prix et de la volatilit\u00e9, nous estimons que les traders devraient se positionner pour une poursuite de la hausse. L\u2019approche la plus directe consiste \u00e0 acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme WTI ou Brent, ce qui permet de s\u2019exposer \u00e0 une hausse des prix tout en plafonnant le risque maximal. Nous jugeons particuli\u00e8rement attractives les options de court terme, arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les 30 \u00e0 60 prochains jours.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 du brut lui-m\u00eame, il convient \u00e9galement d\u2019envisager des options d\u2019achat sur les actions et ETF du secteur de l\u2019\u00e9nergie. Les entreprises actives dans l\u2019exploration et la production p\u00e9troli\u00e8res verraient leurs perspectives de b\u00e9n\u00e9fices s\u2019am\u00e9liorer sensiblement en cas de maintien de prix du brut durablement \u00e9lev\u00e9s. Cela constitue une autre mani\u00e8re de tirer parti de la tendance de fond que nous observons d\u00e9sormais.<\/p>\n\n
Enfin, les r\u00e9percussions s\u2019\u00e9tendront aux march\u00e9s des changes, cr\u00e9ant \u00e9galement des opportunit\u00e9s. Nous anticipons un affaiblissement des devises des grands pays importateurs de p\u00e9trole, comme le yen japonais et l\u2019euro, face au dollar am\u00e9ricain. En cons\u00e9quence, il convient d\u2019envisager des positions profitant d\u2019une hausse de l\u2019USD\/JPY et d\u2019une baisse de l\u2019EUR\/USD.<\/p>\n\n\n\n