Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 face au yen japonais pour une quatri\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive mercredi, soutenu par la reprise des hostilit\u00e9s au Moyen-Orient. Une nouvelle s\u00e9rie de frappes am\u00e9ricaines en Iran, en r\u00e9ponse \u00e0 de suppos\u00e9es attaques de T\u00e9h\u00e9ran contre des navires pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz plus t\u00f4t dans la semaine, a pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque et aliment\u00e9 la demande pour la devise refuge. Malgr\u00e9 tout, l\u2019USD\/JPY a pein\u00e9 \u00e0 franchir les sommets de la semaine derni\u00e8re, la paire \u00e9voluant \u00e0 162,26 apr\u00e8s un \u00e9chec \u00e0 proximit\u00e9 de 162,40.<\/p>\n
Le yen a \u00e9galement subi des pressions apr\u00e8s les d\u00e9clarations de Toichiro Asada, membre du comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon, indiquant qu\u2019il souhaite des preuves d\u2019une inflation tir\u00e9e par la demande avant de soutenir des hausses de taux. Sur le plan technique, les acheteurs ont \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9s autour du plus haut de lundi pr\u00e8s de 162,40, tandis que le RSI (14) s\u2019est repli\u00e9 vers une zone neutre depuis des niveaux de surachat et que le MACD est rest\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement positif. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 162,41, plus haut du 6 juin, qui bloque une progression vers le sommet de 40 ans \u00e0 162,85, puis 162,84 ; un support est identifi\u00e9 vers 161,70 et, en dessous, \u00e0 160,50, niveau qui a tenu la semaine derni\u00e8re.<\/p>\n
Avec un dollar am\u00e9ricain soutenu par les tensions g\u00e9opolitiques et une Banque du Japon h\u00e9sitante, nous anticipons la poursuite des pressions haussi\u00e8res sur l\u2019USD\/JPY. La divergence nette de politique mon\u00e9taire \u2014 la Fed campant sur une ligne ferme tandis que la BoJ demeure accommodante \u2014 constitue le principal moteur. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en faveur de la prolongation de cette tendance dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour \u00e9tayer ce sc\u00e9nario, le dernier indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juin 2026 s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,5%, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des 3,4% attendus, maintenant la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sur une trajectoire restrictive. \u00c0 l\u2019inverse, le PIB final du T1 2026 au Japon a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 en baisse \u00e0 -0,2%, offrant aux membres les plus accommodants de la BoJ un argument solide pour repousser toute hausse de taux. L\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat rend la d\u00e9tention de dollars plus attractive que celle de yens.<\/p>\n
Compte tenu de la dynamique haussi\u00e8re marqu\u00e9e, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice au-dessus de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 162,40. Un mouvement vers le plus haut pluri-d\u00e9cennal de 162,85 appara\u00eet de plus en plus probable. Ces calls offrent un moyen simple de profiter d\u2019une rupture au-del\u00e0 des r\u00e9cents sommets.<\/p>\n
Pour une approche plus prudente, il est possible d\u2019envisager la vente d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie. Vendre des puts avec des prix d\u2019exercice sous les supports cl\u00e9s \u00e0 161,70 ou 160,50 permet d\u2019encaisser une prime. Cette strat\u00e9gie reste rentable tant que la paire ne subit pas une correction brutale au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Il faut toutefois rester attentif au risque d\u2019intervention des autorit\u00e9s japonaises. Historiquement, le minist\u00e8re des Finances est intervenu pour soutenir le yen, comme lors des acc\u00e9l\u00e9rations au-dessus de 160 en avril et mai 2024. D\u00e8s lors, recourir \u00e0 des structures comme les spreads haussiers \u00e0 base de calls (bull call spreads) peut aider \u00e0 ma\u00eetriser le risque en plafonnant \u00e0 la fois les gains potentiels et les pertes en cas d\u2019intervention gouvernementale inattendue.<\/p>\n\n\n\n