L\u2019EUR\/USD n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 prolonger sa r\u00e9cente hausse et a reflu\u00e9 depuis ses derniers sommets, laissant le momentum s\u2019affaiblir et l\u2019action des prix \u00e9voluer de mani\u00e8re plus lat\u00e9rale. Apr\u00e8s avoir \u00e9volu\u00e9 il y a deux jours entre 1,1408 et 1,1444, la paire a termin\u00e9 \u00e0 1,1440, en hausse de 0,04 %, avant de glisser vers un plus bas \u00e0 1,1407. Malgr\u00e9 ce repli, la dynamique baissi\u00e8re ne s\u2019est pas sensiblement renforc\u00e9e, m\u00eame s\u2019il existe une marge pour une incursion sous 1,1390. \u00c0 ce stade, le support plus profond \u00e0 1,1360 ne devrait pas \u00eatre sollicit\u00e9.<\/p>\n
Une r\u00e9sistance de court terme est identifi\u00e9e \u00e0 1,1420, et un franchissement au-dessus de 1,1430 indiquerait un rel\u00e2chement de la pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate. \u00c0 l\u2019horizon d\u2019une \u00e0 trois semaines, le biais haussier ant\u00e9rieur s\u2019est estomp\u00e9 apr\u00e8s l\u2019incapacit\u00e9 \u00e0 franchir les r\u00e9sistances pr\u00e9c\u00e9demment signal\u00e9es \u00e0 1,1470 et 1,1500. Tant que 1,1390 reste un support, la paire devrait d\u00e9sormais s\u2019installer dans une fourchette comprise entre 1,1360 et 1,1450.<\/p>\n
Nous avons revu notre analyse, passant d\u2019un biais haussier \u00e0 une phase de trading en range pour l\u2019euro face au dollar am\u00e9ricain. Le momentum haussier s\u2019est dissip\u00e9 et nous anticipons d\u00e9sormais une oscillation de la paire entre un support solide \u00e0 1,1360 et une r\u00e9sistance \u00e0 1,1450 au cours des prochaines semaines. Ce changement fait suite \u00e0 l\u2019incapacit\u00e9 de la paire \u00e0 r\u00e9aliser des progr\u00e8s notables \u00e0 la hausse et \u00e0 son repli r\u00e9cent.<\/p>\n
Cette vue lat\u00e9rale est confort\u00e9e par le contexte macro\u00e9conomique g\u00e9n\u00e9ral. Les derniers chiffres de l\u2019IPC am\u00e9ricain pour juin ont montr\u00e9 un l\u00e9ger reflux \u00e0 2,8 %, ce qui r\u00e9duit la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pour engager des ajustements de politique mon\u00e9taire agressifs. La Banque centrale europ\u00e9enne signalant \u00e9galement une approche stable et d\u00e9pendante des donn\u00e9es, les principaux catalyseurs d\u2019une tendance directionnelle marqu\u00e9e font actuellement d\u00e9faut.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement se pr\u00eate id\u00e9alement \u00e0 des strat\u00e9gies tirant parti d\u2019une faible volatilit\u00e9 et de l\u2019\u00e9rosion temporelle. Nous estimons que la vente de strangles sur options, avec des strikes positionn\u00e9s en dehors de la zone 1,1360\u20131,1450, pourrait constituer un moyen efficace de capter des primes. La perte de momentum rend moins probable, \u00e0 court terme, une rupture soudaine et marqu\u00e9e dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
La valorisation implicite du march\u00e9 va dans le m\u00eame sens, la volatilit\u00e9 des changes s\u2019\u00e9tant sensiblement comprim\u00e9e. Des indicateurs cl\u00e9s comme l\u2019indice Cboe EuroCurrency Volatility \u00e9voluent proche de plus bas de plusieurs mois, autour de 7,5, rendant la vente d\u2019options plus attrayante que l\u2019achat. Cette configuration rappelle des \u00e9pisodes pass\u00e9s o\u00f9 l\u2019alignement des banques centrales avait conduit \u00e0 une action des prix contenue pendant plusieurs semaines.<\/p>\n\n\n\n