La paire GBP\/USD a recul\u00e9 vers 1,3355 lors des \u00e9changes asiatiques mercredi, le dollar am\u00e9ricain s\u2019appr\u00e9ciant l\u00e9g\u00e8rement face \u00e0 la livre sterling apr\u00e8s la reprise des frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran. Le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union de juin de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est attendu plus tard mercredi, l\u2019attention se portant sur les perspectives de politique mon\u00e9taire alors que les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques continuent d\u2019orienter l\u2019action des prix \u00e0 court terme.<\/p>\n
Washington a lanc\u00e9 mardi une nouvelle vague de frappes contre T\u00e9h\u00e9ran et a r\u00e9voqu\u00e9 une licence permettant \u00e0 l\u2019Iran de vendre du p\u00e9trole, apr\u00e8s l\u2019attaque de trois p\u00e9troliers dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Reuters. Le calendrier politique britannique revient aussi au premier plan, avec l\u2019ouverture officielle de la course \u00e0 la succession du Premier ministre sortant Keir Starmer le 9 juillet ; le favori Andy Burnham devrait entrer en fonction d\u2019ici le 20 juillet.<\/p>\n
Compte tenu du regain de tensions g\u00e9opolitiques qui soutient le dollar, nous nous positionnons pour une poursuite de la faiblesse de GBP\/USD \u00e0 court terme. L\u2019indice du dollar (DXY) a d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 de 1,2 % cette semaine, une r\u00e9action typique de valeur refuge observ\u00e9e lors de pr\u00e9c\u00e9dents conflits au Moyen-Orient. Nous envisageons d\u2019acheter des options put \u00e0 courte maturit\u00e9 sur GBP\/USD avec un prix d\u2019exercice autour de 1,3300 afin de se couvrir contre une poursuite de la baisse.<\/p>\n
La publication des minutes de la Fed constitue une source majeure de volatilit\u00e9, le march\u00e9 restant nerveux sur l\u2019inflation. L\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une hausse de 25 points de base lors de la prochaine r\u00e9union ; toute surprise plus restrictive (hawkish) dans les minutes pourrait acc\u00e9l\u00e9rer la progression du dollar. Pour exploiter cette incertitude, nous pourrions recourir \u00e0 une strat\u00e9gie de straddle, qui profite d\u2019un mouvement ample dans un sens comme dans l\u2019autre apr\u00e8s la publication.<\/p>\n
En parall\u00e8le, nous suivons de pr\u00e8s la comp\u00e9tition pour le leadership au Royaume-Uni, la clart\u00e9 politique attendue d\u2019ici le 20 juillet devant offrir un plancher \u00e0 la livre sterling. Cela sugg\u00e8re que la vigueur actuelle du dollar pourrait constituer un frein temporaire pour la devise britannique plut\u00f4t qu\u2019une tendance de fond. Nous estimons que la vente de puts hors de la monnaie arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en ao\u00fbt pourrait \u00eatre une strat\u00e9gie pertinente pour encaisser une prime, en pariant sur le fait que la stabilit\u00e9 politique emp\u00eachera une baisse plus marqu\u00e9e.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 implicite des options GBP\/USD \u00e0 une semaine a bondi \u00e0 9,8 %, refl\u00e9tant l\u2019anxi\u00e9t\u00e9 du march\u00e9 face \u00e0 la double menace de la politique de la Fed et de la g\u00e9opolitique. Historiquement, lors de p\u00e9riodes comparables d\u2019incertitude \u00e9lev\u00e9e en 2024, la paire a enregistr\u00e9 des mouvements brusques et erratiques avant de se stabiliser dans une nouvelle zone d\u2019\u00e9volution. Nous \u00e9viterons donc des paris directionnels trop agressifs tant que les minutes de la Fed n\u2019auront pas apport\u00e9 une trajectoire plus claire.<\/p>\n\n\n\n