USD\/CAD a prolong\u00e9 sa hausse pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance mardi, s\u2019\u00e9changeant autour de 1,4210 en Europe, alors que le dollar am\u00e9ricain est rest\u00e9 ferme dans le sillage de nouvelles tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Une partie de ce soutien au billet vert a toutefois \u00e9t\u00e9 att\u00e9nu\u00e9e par une r\u00e9\u00e9valuation des perspectives de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les march\u00e9s n\u2019anticipant plus de rel\u00e8vement des taux ni ce mois-ci ni en septembre apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faible, montrant des cr\u00e9ations d\u2019emplois inf\u00e9rieures aux attentes sur avril, mai et juin.<\/p>\n
Le p\u00e9trole a envoy\u00e9 des signaux contrast\u00e9s pour le dollar canadien. Le WTI s\u2019est redress\u00e9 vers 69,40 dollars le baril apr\u00e8s de modestes replis, aid\u00e9 par des informations selon lesquelles l\u2019Iran aurait tir\u00e9 au moins deux missiles sur des navires commerciaux tard lundi ; deux b\u00e2timents ont \u00e9t\u00e9 endommag\u00e9s, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier faisant route vers le sud avait \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 sur son c\u00f4t\u00e9 b\u00e2bord par un projectile non identifi\u00e9, d\u00e9clenchant un incendie, sans victimes signal\u00e9es. Cela dit, le huard reste sensible aux \u00e9volutions du brut : une hausse de la production de l\u2019OPEP+ et un accord de paix entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont r\u00e9cemment pes\u00e9 sur le p\u00e9trole, apaisant les craintes inflationnistes et r\u00e9duisant les arguments en faveur d\u2019une Fed plus agressive. Par ailleurs, la Banque du Canada vise une inflation de 1 \u00e0 3 % via ses r\u00e9glages de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et peut recourir \u00e0 des programmes d\u2019assouplissement ou de resserrement quantitatif.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que nous sommes le 7 juillet 2026, la hausse actuelle de l\u2019USD\/CAD vers la zone des 1,4200 para\u00eet excessive et aliment\u00e9e par une peur temporaire. Les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz incitent les op\u00e9rateurs \u00e0 se r\u00e9fugier dans le dollar am\u00e9ricain, mais nous y voyons une r\u00e9action de court terme. Cette demande de valeur refuge masque actuellement la force sous-jacente que des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s devraient apporter au huard.<\/p>\n
Les fondamentaux en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus faible se renforcent, ce qui devrait plafonner ce rallye. Le dernier rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain pour juin a montr\u00e9 seulement 150 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, bien en de\u00e7\u00e0 des pr\u00e9visions, et un taux de ch\u00f4mage remontant \u00e0 4,1 %. Nous estimons que ces donn\u00e9es confortent l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ne rel\u00e8vera pas ses taux cet \u00e9t\u00e9, retirant un pilier cl\u00e9 de soutien au billet vert.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 canadien, la situation est plus stable, ce qui devrait permettre aux fondamentaux de reprendre le dessus une fois le bruit g\u00e9opolitique dissip\u00e9. Avec une inflation canadienne stable \u00e0 2,8 %, bien dans la fourchette-cible de la Banque du Canada, la r\u00e9cente remont\u00e9e du WTI vers 70 dollars le baril deviendra le principal facteur positif pour le huard. Historiquement, une p\u00e9riode prolong\u00e9e de prix du p\u00e9trole \u00e0 ces niveaux s\u2019accompagne d\u2019un dollar canadien plus fort.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous consid\u00e9rons les niveaux actuels comme une opportunit\u00e9 de se positionner pour un repli de l\u2019USD\/CAD dans les prochaines semaines. Nous cherchons \u00e0 acheter des options de vente (puts) d\u2019ao\u00fbt et de septembre afin de tirer parti d\u2019une baisse potentielle, \u00e0 mesure que l\u2019attention du march\u00e9 se d\u00e9place du risque g\u00e9opolitique vers les fondamentaux \u00e9conomiques. Le seuil de 1,4300 fait office de r\u00e9sistance solide depuis mars de cette ann\u00e9e, ce qui sugg\u00e8re que le potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire de la paire est limit\u00e9 \u00e0 partir de ces niveaux.<\/p>\n\n\n\n