L\u2019indice co\u00efncident du Japon est mont\u00e9 \u00e0 118,5 en mai, contre 118,1 le mois pr\u00e9c\u00e9dent. Cette progression sugg\u00e8re une am\u00e9lioration modeste des conditions \u00e9conomiques actuelles, telles que refl\u00e9t\u00e9es par cette mesure composite.<\/p>\n
La derni\u00e8re publication prolonge la hausse graduelle de l\u2019indice, mai enregistrant une augmentation de 0,4 point par rapport \u00e0 avril. Apr\u00e8s 118,1, l\u2019indice s\u2019\u00e9tablit d\u00e9sormais \u00e0 118,5, signalant une coh\u00e9rence l\u00e9g\u00e8rement plus forte des indicateurs co\u00efncidents qu\u2019au cours du mois pr\u00e9c\u00e9dent.<\/p>\n
Nous interpr\u00e9tons la hausse de l\u2019indice co\u00efncident du Japon en mai comme une confirmation d\u2019une expansion \u00e9conomique r\u00e9guli\u00e8re. Cela renforce la solidit\u00e9 sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie japonaise, ce qui constitue un signal favorable pour la rentabilit\u00e9 des entreprises. Ces donn\u00e9es confortent une approche haussi\u00e8re sur les actions japonaises pour les prochaines semaines.<\/p>\n
Dans ce contexte, nous nous int\u00e9ressons aux produits d\u00e9riv\u00e9s sur le Nikkei 225. L\u2019indice a d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9 de plus de 4 % sur le dernier mois, et ces donn\u00e9es robustes pourraient fournir l\u2019impulsion n\u00e9cessaire pour franchir la r\u00e9sistance cl\u00e9 des 40 000 points. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) afin de tirer parti d\u2019un tel mouvement.<\/p>\n
Cette vigueur \u00e9conomique a \u00e9galement des implications significatives pour le yen. Alors que l\u2019inflation sous-jacente au Japon en juin s\u2019est maintenue \u00e0 2,6 %, la pression s\u2019accro\u00eet sur la Banque du Japon pour qu\u2019elle s\u2019\u00e9loigne de sa politique mon\u00e9taire ultra-accommodante. Une \u00e9conomie plus solide rend un changement d\u2019orientation plus probable, ce qui soutiendrait le yen.<\/p>\n
En cons\u00e9quence, nous nous positionnons en vue d\u2019une baisse potentielle de la paire USD\/JPY. Le march\u00e9 int\u00e8gre actuellement un fort \u00e9cart entre les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains et japonais, mais celui-ci pourrait se r\u00e9duire rapidement au moindre signal plus restrictif (hawkish) de la banque centrale. Nous ajoutons donc des options de vente (puts) sur l\u2019USD\/JPY afin de nous pr\u00e9parer \u00e0 un renforcement du yen.<\/p>\n\n\n\n