L\u2019EUR\/USD a \u00e9volu\u00e9 lat\u00e9ralement en Asie mardi, tout en se maintenant au-dessus de 1,1400, restant proche d\u2019un plus haut de pr\u00e8s de deux semaines atteint jeudi dernier. Un cessez-le-feu am\u00e9ricano-iranien de 60 jours semblait sous tension alors que les crispations montaient dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s qu\u2019une agence maritime a indiqu\u00e9 qu\u2019un p\u00e9trolier avait \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 par un projectile non identifi\u00e9 alors qu\u2019il empruntait la voie maritime. Ce regain de risque g\u00e9opolitique a apport\u00e9 un certain soutien au dollar am\u00e9ricain (USD), cr\u00e9ant un vent contraire pour la paire.<\/p>\n\n
Dans le m\u00eame temps, le r\u00e9cent repli du p\u00e9trole brut a att\u00e9nu\u00e9 les inqui\u00e9tudes inflationnistes et r\u00e9duit la pression en faveur d\u2019un resserrement agressif, tandis que des chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faibles publi\u00e9s jeudi dernier ont mod\u00e9r\u00e9 les anticipations de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), limitant la poursuite de l\u2019appr\u00e9ciation du billet vert. C\u00f4t\u00e9 europ\u00e9en, les anticipations de resserrement de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) se sont tass\u00e9es apr\u00e8s une baisse inattendue de l\u2019inflation en zone euro, laissant la monnaie unique sans catalyseur clair. Les traders continuaient de surveiller la capacit\u00e9 de l\u2019EUR\/USD \u00e0 s\u2019appuyer sur le support situ\u00e9 vers 1,1325, plus bas niveau depuis mai 2025, atteint en juin. Par ailleurs, l\u2019euro est utilis\u00e9 par 20 pays de l\u2019UE et, en 2022, il repr\u00e9sentait 31% des \u00e9changes mondiaux sur le march\u00e9 des changes, soit en moyenne plus de 2 200 Mds$ par jour ; l\u2019EUR\/USD p\u00e8se environ 30% de l\u2019ensemble des transactions, contre 4% pour l\u2019EUR\/JPY, 3% pour l\u2019EUR\/GBP et 2% pour l\u2019EUR\/AUD. La BCE se r\u00e9unit huit fois par an et vise une inflation de 2%.<\/p>\n\n—\n\n
Nous observons la paire EUR\/USD pi\u00e9g\u00e9e dans une phase de consolidation, se maintenant juste au-dessus de 1,1400. Le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u00e9cevant de la semaine derni\u00e8re, qui n\u2019a montr\u00e9 que 155 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en juin contre 210 000 attendues, a plafonn\u00e9 la vigueur du dollar. Toutefois, avec une inflation en zone euro retomb\u00e9e de mani\u00e8re inattendue \u00e0 1,9% dans la derni\u00e8re estimation flash, les anticipations de hausses de taux de la BCE s\u2019estompent \u00e9galement, limitant le potentiel de hausse de l\u2019euro.<\/p>\n\n
Les risques g\u00e9opolitiques li\u00e9s au d\u00e9troit d\u2019Ormuz offrent un plancher au dollar et constituent un vent contraire pour la paire. Le r\u00e9cent incident impliquant un p\u00e9trolier entretient un niveau \u00e9lev\u00e9 de tensions, faisant des positions longues en dollar une couverture pris\u00e9e contre des escalades soudaines. Pour les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s, cela sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat USD \u00e0 court terme ou d\u2019options de vente sur l\u2019euro pourrait constituer une strat\u00e9gie prudente afin de se prot\u00e9ger contre un brusque mouvement \u00ab risk-off \u00bb.<\/p>\n\n—\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, la baisse des prix du p\u00e9trole, le Brent s\u2019\u00e9changeant d\u00e9sormais autour de 72$ le baril, att\u00e9nue les craintes d\u2019inflation mondiale et temp\u00e8re la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019actions agressives des banques centrales. Le march\u00e9 r\u00e9duit ses paris sur des hausses de taux de la Fed, ce qui freine le dollar. Il convient donc de surveiller la volatilit\u00e9 implicite ; une baisse durable pourrait signaler une forme de complaisance et offrir l\u2019opportunit\u00e9 d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 bon compte visant des niveaux au-dessus des r\u00e9cents sommets.<\/p>\n\n
Au vu de ces signaux contradictoires, nous estimons que la paire restera enferm\u00e9e dans une fourchette \u00e0 court terme, vraisemblablement entre le plus bas de juin \u00e0 1,1325 et le r\u00e9cent plus haut. Cet environnement se pr\u00eate aux strat\u00e9gies tirant parti soit d\u2019une faible volatilit\u00e9, soit d\u2019une cassure marqu\u00e9e, comme la vente d\u2019iron condors ou l\u2019achat de strangles. Une rupture nette et une cl\u00f4ture au-dessus du plus haut des deux derni\u00e8res semaines ou en dessous de 1,1350 constituerait le d\u00e9clencheur n\u00e9cessaire pour adopter une position plus directionnelle.<\/p>\n\n\n\n