Le dollar australien a c\u00e9d\u00e9 du terrain apr\u00e8s deux s\u00e9ances de hausse, avec l\u2019AUD\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 0,6950 en heures asiatiques mardi, alors que des statistiques ont point\u00e9 vers un essoufflement de la dynamique domestique. Les offres d\u2019emploi ANZ\u2013Indeed ont recul\u00e9 de 0,2% sur un mois en juin, effa\u00e7ant la progression de 2,0% de mai (r\u00e9vis\u00e9e en hausse) et signant le troisi\u00e8me repli mensuel depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Autre signe d\u2019un refroidissement, l\u2019indice mensuel de l\u2019inflation du Melbourne Institute a diminu\u00e9 de 0,4% en juin apr\u00e8s -0,3% en mai, portant \u00e0 deux la s\u00e9rie de baisses mensuelles, tandis que les march\u00e9s se tournaient vers les donn\u00e9es d\u2019inflation de juin en provenance de Chine.<\/p>\n
Les annonces d\u2019emploi restaient environ 28% sous les sommets de fin 2022, tout en demeurant au-dessus des niveaux d\u2019avant la pand\u00e9mie. L\u2019attention se focalisait aussi sur la Reserve Bank of Australia (RBA), qui vise une inflation de 2\u20133% et peut ajuster sa politique via les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ainsi que par l\u2019assouplissement ou le resserrement quantitatif. Le contexte plus large inclut des moteurs externes tels que la demande chinoise et le minerai de fer \u2014 premi\u00e8re exportation de l\u2019Australie \u2014 qui repr\u00e9sentait 118 milliards de dollars par an selon les donn\u00e9es de 2021.<\/p>\n\n
Nous estimons que le dollar australien fait face \u00e0 des r\u00e9sistances alors que l\u2019\u00e9conomie domestique montre des signes clairs de ralentissement. La r\u00e9cente remont\u00e9e du taux de ch\u00f4mage national \u00e0 4,2% confirme la tendance observ\u00e9e dans les donn\u00e9es ANZ Job Ads, ce qui sugg\u00e8re que des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s commencent \u00e0 peser sur les embauches. Cette d\u00e9gradation du march\u00e9 du travail constitue un vent contraire pour la devise.<\/p>\n
La pression s\u2019accentue \u00e9galement du c\u00f4t\u00e9 de notre principal partenaire commercial, la Chine, o\u00f9 le dernier PMI Caixin des services s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 un niveau mod\u00e9r\u00e9 de 53,5, signalant un ralentissement de la reprise. Cette inqui\u00e9tude est renforc\u00e9e par le r\u00e9cent repli des prix du minerai de fer, pass\u00e9s sous 110 dollars la tonne sur fond de craintes concernant la demande d\u2019acier en Chine. Ces facteurs externes p\u00e8sent fortement sur la valeur de l\u2019AUD.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 ces donn\u00e9es d\u00e9favorables, il convient de tenir compte du biais durablement restrictif de la RBA. La banque centrale a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union d\u2019aujourd\u2019hui, tout en maintenant son avertissement sur une inflation persistante \u2014 ce qui se comprend dans la mesure o\u00f9 l\u2019IPC du T1 ressortait encore \u00e0 3,4%, bien au-dessus de la fourchette cible. Cela cr\u00e9e une situation tendue o\u00f9 la banque centrale pourrait \u00eatre contrainte de relever ses taux dans une \u00e9conomie en ralentissement.<\/p>\n
Compte tenu de ces signaux contradictoires \u2014 \u00e9conomie qui s\u2019affaiblit et banque centrale restrictive \u2014 nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue sur la paire AUD\/USD dans les prochaines semaines. Nous jugeons appropri\u00e9es, en amont de la publication des donn\u00e9es cl\u00e9s d\u2019inflation du T2 plus tard ce mois-ci, des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s visant \u00e0 profiter de l\u2019amplitude des mouvements, telles que des straddles ou des strangles achet\u00e9s. Cette approche permet de tirer parti d\u2019un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l\u2019autre, sans parier sur le sc\u00e9nario.<\/p>\n\n\n\n