La livre sterling a prolong\u00e9 sa progression face au yen jusqu\u2019\u00e0 un plus haut de 18 ans, gagnant plus de 0,77% et franchissant l\u2019ancien sommet annuel \u00e0 216,60. Le cross a d\u00e9pass\u00e9 217,00 pour la premi\u00e8re fois depuis janvier 2008 et s\u2019\u00e9changeait \u00e0 217,11 au moment de la r\u00e9daction.<\/p>\n
Un harami haussier, ou \u00ab\u202finside day\u202f\u00bb, s\u2019est form\u00e9 vendredi et le momentum s\u2019est renforc\u00e9 apr\u00e8s le franchissement du plus haut intrajournalier du 2 juillet \u00e0 216,08. L\u2019indice de force relative (RSI) s\u2019oriente \u00e0 la hausse et se rapproche du seuil de surachat \u00e0 70, ce qui sugg\u00e8re une possible phase de consolidation avant une \u00e9ventuelle reprise de la hausse. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e vers 217,50, puis 218,00, avec 220,00 comme prochaine barri\u00e8re psychologique. \u00c0 la baisse, un retournement n\u00e9cessiterait un passage sous 215,00, puis sous le plus bas intrajournalier du 3 juillet \u00e0 214,72, avec des supports suppl\u00e9mentaires \u00e0 la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 214,09 et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 213,17.<\/p>\n
Alors que le GBP\/JPY a inscrit une cassure vers un plus haut de 18 ans, nous consid\u00e9rons que le chemin de moindre r\u00e9sistance demeure orient\u00e9 \u00e0 la hausse. Le moteur fondamental reste le contraste marqu\u00e9 entre la politique de la Bank of England et la posture de la Bank of Japan. Cette divergence continue d\u2019alimenter les strat\u00e9gies de carry trade, rendant les positions longues attractives.<\/p>\n
Il convient de prendre en compte les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation au Royaume-Uni, ressorties \u00e0 un niveau encore \u00e9lev\u00e9 de 2,8% la semaine derni\u00e8re, confortant l\u2019id\u00e9e que la BoE ne r\u00e9duira pas ses taux de sit\u00f4t. Cela tranche nettement avec le Japon, o\u00f9 l\u2019inflation core demeure contenue \u00e0 1,5%, laissant peu de raisons \u00e0 la Banque du Japon d\u2019abandonner sa politique mon\u00e9taire ultra-accommodante. L\u2019\u00e9largissement de l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat constitue le principal catalyseur de la vigueur de la livre face au yen.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous estimons que l\u2019achat d\u2019options call avec des prix d\u2019exercice visant 218,00 puis, \u00e0 terme, le niveau psychologique de 220,00 constitue une strat\u00e9gie envisageable. La figure de \u00ab\u202fharami haussier\u202f\u00bb observ\u00e9e vendredi dernier a fourni un signal technique solide indiquant que ce mouvement haussier peut se prolonger. Nous privil\u00e9gions des entr\u00e9es sur de l\u00e9gers replis, afin de tirer parti de la force de la tendance.<\/p>\n
Cependant, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que le RSI s\u2019approche de la zone de surachat. Historiquement, des mouvements aussi \u00e9tir\u00e9s \u2014 comme celui observ\u00e9 avant la crise financi\u00e8re de 2008 \u2014 peuvent s\u2019achever par des retournements abrupts. En cons\u00e9quence, l\u2019achat d\u2019options put bon march\u00e9, hors de la monnaie, avec un prix d\u2019exercice sous le seuil de 215,00, pourrait constituer une couverture prudente contre un regain soudain d\u2019aversion au risque ou des inflexions de politique mon\u00e9taire inattendues.<\/p>\n\n\n\n