Le dollar australien s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9 face au billet vert lundi, apr\u00e8s des statistiques domestiques plus faibles qui ont r\u00e9duit la pression sur la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) pour durcir davantage sa politique. L\u2019AUD\/USD a gliss\u00e9 vers 0,6920, en retrait par rapport \u00e0 des sommets de deux semaines proches de 0,6050 atteints vendredi, tandis que le point bas de trois mois \u00e0 0,6865 restait tout proche. L\u2019indicateur d\u2019inflation TD\u2011MI du Melbourne Institute a montr\u00e9 une baisse des prix de 0,4 % en juin apr\u00e8s un recul de 0,3 % en mai, et le taux annuel a ralenti \u00e0 3,9 % contre 4-4 % auparavant, renfor\u00e7ant les anticipations d\u2019une pause de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
D\u2019autres publications ont \u00e9galement signal\u00e9 un essoufflement de la dynamique. L\u2019indice des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res d\u2019ANZ a recul\u00e9 de 1 % en juin, effa\u00e7ant une hausse de 0,7 % en mai, et les offres d\u2019emploi ANZ (Job Advertisements) ont diminu\u00e9 de 0,2 % apr\u00e8s un gain de 2 % r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse. C\u00f4t\u00e9 facteurs externes, des commentaires d\u2019autorit\u00e9s iraniennes sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque. L\u2019attention se tourne ensuite vers l\u2019indice ISM des services, puis vers des propos du gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale Christopher Waller.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que l\u2019inflation australienne et les annonces d\u2019emploi montrent toutes deux des signes de refroidissement, nous estimons que la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie restera fermement en pause. Cela retire un soutien cl\u00e9 au dollar australien, le rendant vuln\u00e9rable \u00e0 de nouveaux replis. Nous nous positionnons donc pour que la paire AUD\/USD teste \u2014 et potentiellement enfonce \u2014 son r\u00e9cent point bas de trois mois \u00e0 0,6865.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous voyons un int\u00e9r\u00eat \u00e0 acheter des options de vente (puts) sur l\u2019AUD\/USD avec un prix d\u2019exercice autour de 0,6850. Des donn\u00e9es r\u00e9centes du CME Group montrent une hausse notable de l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert sur des puts sous le niveau de 0,6900, ce qui sugg\u00e8re que d\u2019autres intervenants anticipent \u00e9galement un mouvement baissier. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019une poursuite de l\u2019affaiblissement de la paire avec un risque d\u00e9fini.<\/p>\n\n—\n\n
Cette analyse est confort\u00e9e par la divergence de dynamique \u00e9conomique avec les \u00c9tats-Unis. Alors que les donn\u00e9es australiennes s\u2019assouplissent, des indicateurs am\u00e9ricains r\u00e9cents \u2014 comme le rapport sur l\u2019emploi (Non-Farm Payrolls), avec 272 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en mai 2024, et un ISM des services r\u00e9silient au-dessus de 53 \u2014 sugg\u00e8rent que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a moins de raisons de baisser agressivement ses taux. Cet \u00e9cart de politique mon\u00e9taire devrait continuer de favoriser le dollar am\u00e9ricain face \u00e0 son homologue australien.<\/p>\n\n
Nous surveillons la prochaine publication trimestrielle de l\u2019IPC australien fin juillet, qui constitue un risque \u00e9v\u00e9nementiel majeur. La volatilit\u00e9 implicite des options AUD\/USD arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance apr\u00e8s cette date est \u00e9lev\u00e9e, signe d\u2019incertitude du march\u00e9. Cela offre une opportunit\u00e9 aux traders d\u2019envisager des strat\u00e9gies tirant parti d\u2019un \u00e9ventuel pic de volatilit\u00e9 autour de la publication.<\/p>\n\n
Ce sc\u00e9nario rappelle la p\u00e9riode de mi-2023, lorsqu\u2019une pause similaire de la RBA, contrastant avec une Fed encore restrictive, avait entra\u00een\u00e9 une baisse marqu\u00e9e de l\u2019AUD\/USD sur plusieurs mois. Les pr\u00e9c\u00e9dents historiques sugg\u00e8rent que lorsque les politiques des banques centrales divergent, la tendance peut s\u2019inscrire dans la dur\u00e9e. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette pression fondamentale p\u00e8se sur le dollar australien jusqu\u2019\u00e0 la fin du mois.<\/p>\n\n\n\n