Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 lundi, selon des donn\u00e9es compil\u00e9es par FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9changeait \u00e0 8 230,58 PHP le gramme, contre 8 258,89 PHP vendredi. \u00c0 une unit\u00e9 plus importante, il a gliss\u00e9 \u00e0 95 999,56 PHP le tola, contre 96 330,09 PHP auparavant.<\/p>\n\n
Le tableau de r\u00e9f\u00e9rence de FXStreet situait l\u2019or \u00e0 82 305,43 PHP pour 10 grammes et \u00e0 255 999,90 PHP l\u2019once troy, des valeurs obtenues en convertissant les prix internationaux via le taux USD\/PHP et les unit\u00e9s de mesure standard. Le service pr\u00e9cise que les prix sont actualis\u00e9s quotidiennement sur la base des cours de march\u00e9 au moment de la publication, tout en ajoutant que les cours locaux affich\u00e9s peuvent l\u00e9g\u00e8rement diverger.<\/p>\n\n
Le l\u00e9ger repli r\u00e9cent des prix de l\u2019or semble relever d\u2019une fluctuation mineure, plut\u00f4t que d\u2019un retournement de tendance majeur. Ce mouvement s\u2019inscrit dans la relation inverse classique observ\u00e9e avec le dollar am\u00e9ricain. Un dollar plus fort exerce souvent une pression \u00e0 court terme sur l\u2019or libell\u00e9 dans d\u2019autres devises.<\/p>\n\n
Nous surveillons de pr\u00e8s la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, les anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat constituant un moteur cl\u00e9 pour l\u2019or. L\u2019inflation am\u00e9ricaine restant tenace autour de 3,1 %, le march\u00e9 anticipe d\u00e9sormais moins de baisses de taux cette ann\u00e9e. Cela a maintenu l\u2019indice du dollar (DXY) solidement au-dessus du seuil des 105, cr\u00e9ant un vent contraire pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 cela, nous identifions un plancher solide pour les prix de l\u2019or, en raison d\u2019une demande consid\u00e9rable des banques centrales. Dans la continuit\u00e9 d\u2019une tendance pluriannuelle, les banques centrales mondiales ont achet\u00e9 un volume record de 290 tonnes au premier trimestre de cette ann\u00e9e. Ces achats r\u00e9guliers offrent un soutien significatif face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles fortes baisses et t\u00e9moignent d\u2019une confiance de long terme dans l\u2019actif.<\/p>\n\n
Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement contrast\u00e9 sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 pourrait constituer un axe de strat\u00e9gie central. Nous estimons que des strat\u00e9gies options tirant parti des variations de prix, telles que les straddles, pourraient \u00eatre efficaces autour des publications de donn\u00e9es macro\u00e9conomiques cl\u00e9s. La volatilit\u00e9 implicite sur les options sur l\u2019or a augment\u00e9, ce qui refl\u00e8te cette incertitude de march\u00e9.<\/p>\n\n
Historiquement, l\u2019or a fait preuve de r\u00e9silience, y compris durant des p\u00e9riodes de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s lorsque les risques g\u00e9opolitiques sont \u00e9galement importants. En revenant sur la p\u00e9riode 2022-2024, l\u2019or a bien r\u00e9sist\u00e9 malgr\u00e9 des hausses de taux agressives, en raison de l\u2019instabilit\u00e9 mondiale. Nous pensons que toute escalade des tensions commerciales mondiales actuelles renforcera rapidement le r\u00f4le de valeur refuge de l\u2019or.<\/p>\n\n
Nous consid\u00e9rons donc l\u2019\u00e9volution actuelle des prix comme une phase de consolidation plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019une nouvelle tendance baissi\u00e8re. Nous pourrions envisager de mettre \u00e0 profit ce repli pour constituer des positions via des options d\u2019achat (calls) ou des spreads haussiers (bull call spreads). L\u2019accent doit \u00eatre mis sur la gestion du risque tout en se positionnant en vue d\u2019une \u00e9ventuelle cassure si le dollar s\u2019affaiblit.<\/p>\n\n\n\n