L\u2019USD\/CAD a prolong\u00e9 sa hausse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, \u00e9voluant autour de 1,4210 lors des \u00e9changes asiatiques de lundi. Le mouvement s\u2019explique par un raffermissement du dollar am\u00e9ricain, les march\u00e9s misant sur un resserrement suppl\u00e9mentaire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus tard cette ann\u00e9e. Cette anticipation persiste alors m\u00eame que les inqui\u00e9tudes inflationnistes globales s\u2019att\u00e9nuent, aid\u00e9es par l\u2019am\u00e9lioration des conditions d\u2019acheminement du p\u00e9trole via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n\n
Le dollar canadien pourrait toutefois \u00eatre soutenu par la fermet\u00e9 des prix du brut, les op\u00e9rateurs de l\u2019\u00e9nergie restant prudents. Le trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019est stabilis\u00e9 dimanche apr\u00e8s que plusieurs p\u00e9troliers ont effectu\u00e9 des d\u00e9tours inexpliqu\u00e9s samedi, tandis que l\u2019OPEP+ a approuv\u00e9 une hausse de production de 188 000 barils par jour pour le mois prochain, men\u00e9e par l\u2019Arabie saoudite et la Russie, ravivant les craintes d\u2019un potentiel exc\u00e9dent d\u2019offre. Sur les march\u00e9s de taux, l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 de 77,3 % de rel\u00e8vements de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, et l\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur la publication mercredi des minutes de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Fed de juin pour des indications suppl\u00e9mentaires.<\/p>\n\n
Nous observons l\u2019USD\/CAD \u00e9voluer proche d\u2019un plus haut pluriannuel autour de 1,4210, un niveau qui n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 de mani\u00e8re durable depuis la volatilit\u00e9 du d\u00e9but 2024. Cette vigueur est port\u00e9e par un dollar am\u00e9ricain solide, mais la prudence s\u2019impose, le dollar canadien trouvant un soutien dans des prix du p\u00e9trole fermes. Cette tension entre une Fed restrictive et des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques \u00e9lev\u00e9s cr\u00e9e un environnement de march\u00e9 complexe.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 p\u00e9trolier constitue une variable cl\u00e9, le brut West Texas Intermediate (WTI) \u00e9voluant actuellement autour de 88 dollars le baril, ce qui soutient le \u00ab loonie \u00bb. Toutefois, la r\u00e9cente d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ d\u2019augmenter la production de 188 000 barils par jour signale une volont\u00e9 de plafonner les prix, ce qui pourrait limiter l\u2019appr\u00e9ciation du CAD. Toute nouvelle perturbation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourrait rapidement propulser les cours du p\u00e9trole \u00e0 la hausse et inverser la tendance haussi\u00e8re de la paire.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, la dynamique du dollar am\u00e9ricain est manifeste, aliment\u00e9e par les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Le solide rapport sur l\u2019emploi de juin, qui a montr\u00e9 plus de 250 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois aux \u00c9tats-Unis, a renforc\u00e9 la conviction du march\u00e9 d\u2019une Fed offensive. L\u2019outil CME FedWatch affiche d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 77,3 % d\u2019au moins une nouvelle hausse de taux d\u2019ici fin 2026.<\/p>\n\n
Au regard de ces forces oppos\u00e9es, nous estimons que miser sur la volatilit\u00e9 constitue une strat\u00e9gie prudente pour les prochaines semaines. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CAD \u00e0 un mois est remont\u00e9e \u00e0 9,2 %, sugg\u00e9rant que le march\u00e9 int\u00e8gre un mouvement significatif. Nous envisageons des straddles acheteurs, qui profiteraient d\u2019une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre \u00e0 la suite de la publication mercredi des minutes de la Fed.<\/p>\n\n
Pour les investisseurs ayant un biais directionnel, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options call sur l\u2019USD\/CAD afin de tirer parti de la tendance du dollar am\u00e9ricain. Cela doit toutefois \u00eatre abord\u00e9 avec prudence, une flamb\u00e9e soudaine des prix du p\u00e9trole constituant un risque significatif. Historiquement, des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques ont provoqu\u00e9 des replis rapides mais temporaires de cette paire, rendant essentielle une gestion rigoureuse des tailles de position.<\/p>\n\n
Tous les regards se tournent d\u00e9sormais vers la publication mercredi des minutes de la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Fed de juin. Cet \u00e9v\u00e9nement confirmera soit la valorisation agressive des hausses de taux int\u00e9gr\u00e9e par le march\u00e9 \u2014 ce qui pourrait pousser l\u2019USD\/CAD plus haut \u2014 soit introduira une surprise accommodante susceptible de d\u00e9clencher une correction marqu\u00e9e. Il convient d\u2019\u00eatre positionn\u00e9 en anticipation d\u2019une intensification des mouvements de prix imm\u00e9diatement apr\u00e8s la publication.<\/p>\n\n\n\n