La paire GBP\/USD a \u00e9volu\u00e9 sans direction claire autour de 1,3350 lors de la s\u00e9ance asiatique de lundi, apr\u00e8s la hausse de la semaine derni\u00e8re, mais est rest\u00e9e sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, ce qui incite le march\u00e9 \u00e0 la prudence quant \u00e0 une extension du rebond depuis la zone de 1,3140, qui a marqu\u00e9 le plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e en juin. Le dollar am\u00e9ricain a trouv\u00e9 un soutien initial, les tensions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz revenant au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que l\u2019ambassadeur d\u2019Iran en Chine a d\u00e9clar\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran pr\u00e9voyait d\u2019introduire de nouveaux frais de service pour les navires empruntant cette voie maritime, malgr\u00e9 l\u2019opposition des \u00c9tats-Unis. Cela a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir la prime de risque g\u00e9opolitique et a soutenu la demande de valeur refuge pour le billet vert.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, les anticipations de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ont \u00e9t\u00e9 revues \u00e0 la baisse apr\u00e8s des donn\u00e9es mensuelles de l\u2019emploi plus faibles, tandis qu\u2019un repli des prix du p\u00e9trole brut a apais\u00e9 les inqui\u00e9tudes inflationnistes et a att\u00e9nu\u00e9 le sc\u00e9nario de taux \u00ab plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps \u00bb. Les prix se sont r\u00e9orient\u00e9s vers z\u00e9ro ou une hausse de la Fed en 2026, contre des paris pr\u00e9c\u00e9demment centr\u00e9s sur une ou deux augmentations, ce qui a limit\u00e9 l\u2019\u00e9lan du dollar et a apport\u00e9 un certain soutien \u00e0 la livre sterling. Au Royaume-Uni, la livre a \u00e9t\u00e9 soutenue par des engagements en faveur de r\u00e8gles strictes en mati\u00e8re d\u2019emprunt, m\u00eame si des PMI contrast\u00e9s ont signal\u00e9 un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 men\u00e9 par les services, l\u2019attention se tournant vers le PMI de la construction britannique et l\u2019ISM des services plus tard dans la journ\u00e9e. La livre sterling, en circulation depuis 886, repr\u00e9sente 12 % du volume mondial du march\u00e9 des changes, avec une moyenne de 630 Md$ par jour en 2022 ; la paire GBP\/USD repr\u00e9sente 11 % du FX, contre 3 % pour GBP\/JPY et 2 % pour EUR\/GBP.<\/p>\n
\u00c0 la date d\u2019aujourd\u2019hui, le 6 juillet 2026, nous observons la paire GBP\/USD dans une phase d\u2019ind\u00e9cision, peinant sous sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, un niveau cl\u00e9. Le r\u00e9cent rebond depuis les plus bas de juin s\u2019essouffle, ce qui sugg\u00e8re une conviction limit\u00e9e du c\u00f4t\u00e9 des acheteurs. Pour les traders, ce plafond technique constitue un seuil critique \u00e0 surveiller avant d\u2019adopter une vue directionnelle marqu\u00e9e.<\/p>\n
Le dollar b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un soutien temporaire li\u00e9 aux risques g\u00e9opolitiques, alors que les tensions persistent autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Il s\u2019agit d\u2019un flux classique vers les actifs refuges, mais nous pensons que son impact pourrait rester limit\u00e9. Le facteur dominant demeure l\u2019\u00e9volution des perspectives de politique mon\u00e9taire de la Fed, qui plafonne la vigueur du dollar et soutient la paire GBP\/USD.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain de la semaine derni\u00e8re a montr\u00e9 un ralentissement des cr\u00e9ations d\u2019emplois \u00e0 160 000, nettement en dessous du consensus, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la Fed en a termin\u00e9 avec les hausses de taux. De fait, les futures sur les Fed funds n\u2019int\u00e8grent plus qu\u2019une probabilit\u00e9 de 30 % d\u2019une hausse suppl\u00e9mentaire des taux en 2026, contre plus de 60 % il y a seulement un mois. Ce pivot accommodant est la principale raison pour laquelle le dollar peine \u00e0 rebondir de mani\u00e8re convaincante.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 Royaume-Uni, les promesses de discipline budg\u00e9taire des responsables politiques apportent un certain soutien \u00e0 la livre. Toutefois, cet effet est contrebalanc\u00e9 par des signes clairs de ralentissement \u00e9conomique, le dernier PMI des services britanniques ayant recul\u00e9 \u00e0 51,2, contre 52,9. Cette faiblesse du secteur dominant au Royaume-Uni signifie que la livre aura probablement du mal \u00e0 surperformer sur ses seuls fondamentaux.<\/p>\n
Compte tenu de ces facteurs contradictoires, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 implicite au cours des prochaines semaines. Plut\u00f4t que de prendre un pari directionnel simple, les traders peuvent envisager des strat\u00e9gies sur options susceptibles de profiter d\u2019un mouvement marqu\u00e9 dans un sens comme dans l\u2019autre, comme un straddle acheteur. Cette approche permet de tirer parti d\u2019une sortie de range depuis la zone \u00e9troite actuelle sans avoir \u00e0 en anticiper la direction finale.<\/p>\n\n\n\n