L\u2019indice des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res de l\u2019ANZ en Nouvelle-Z\u00e9lande a recul\u00e9 de 1 % en juin, effa\u00e7ant la hausse de 0,7 % observ\u00e9e lors de la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Ce mouvement signale un assouplissement des conditions de prix sur l\u2019ensemble du panier de mati\u00e8res premi\u00e8res suivi par l\u2019ANZ.<\/p>\n\n
Le repli de juin marque un basculement en territoire mensuel n\u00e9gatif apr\u00e8s la progression pr\u00e9c\u00e9dente, indiquant un changement de dynamique. Le passage de +0,7 % \u00e0 -1 % illustre la d\u00e9t\u00e9rioration des prix agr\u00e9g\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res sur le dernier mois.<\/p>\n\n
La baisse en juin de notre indice des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res, passant d\u2019un gain \u00e0 une perte, constitue un signal d\u2019alerte clair. Cette inflexion sugg\u00e8re un affaiblissement des recettes d\u2019exportation, qui sont le moteur de l\u2019\u00e9conomie domestique. En cons\u00e9quence, nous ajustons nos perspectives pour adopter un biais plus baissier sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Cette analyse est confort\u00e9e par les donn\u00e9es r\u00e9centes en provenance de partenaires commerciaux cl\u00e9s, avec le dernier PMI manufacturier Caixin en Chine en l\u00e9ger recul \u00e0 49,8, signalant une contraction de l\u2019activit\u00e9. Par ailleurs, la plus r\u00e9cente ench\u00e8re Global Dairy Trade a vu les prix reculer de 2,5 %, confirmant une demande plus faible pour notre principale exportation. Ces facteurs externes sugg\u00e8rent que la tendance \u00e0 la baisse des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res pourrait se prolonger au troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n\n
Nous pensons que ce ralentissement \u00e9conomique conduira la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande \u00e0 adopter une posture plus accommodante. La probabilit\u00e9 de nouvelles hausses de taux cette ann\u00e9e diminue rapidement, et le march\u00e9 commencera \u00e0 int\u00e9grer une pause prolong\u00e9e. Les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s devraient donc anticiper un aplatissement de la courbe des taux, \u00e0 mesure que les anticipations de croissance de long terme sont revues \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Dans ce contexte, nous envisageons de mettre en place des positions vendeuses sur le NZD\/USD, en particulier sur tout rebond en direction de la zone de r\u00e9sistance \u00e0 0,6200. Pour ceux qui cherchent \u00e0 g\u00e9rer le risque, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur le dollar kiwi offre un moyen d\u2019exposition \u00e0 risque d\u00e9fini en vue de nouvelles baisses. Nous anticipons \u00e9galement une hausse de la volatilit\u00e9 des changes, rendant plus attractives les strat\u00e9gies qui tirent parti des mouvements de prix.<\/p>\n\n\n\n