USD\/CNH a affich\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration du momentum baissier, mais UOB continue de pr\u00e9senter le mouvement comme une \u00e9volution en range plut\u00f4t que comme le d\u00e9but d\u2019une baisse durable. Au cours des deux derni\u00e8res s\u00e9ances, la paire a \u00e9volu\u00e9 entre 6,7911 et 6,8025, cl\u00f4turant \u00e0 6,7948 (+0,05 %), puis s\u2019est inscrite entre 6,7840 et 6,7963 pour terminer \u00e0 6,7884 (-0,09 %). Au vu des derniers d\u00e9veloppements, la fourchette \u00e0 24 heures d\u2019UOB a \u00e9t\u00e9 abaiss\u00e9e \u00e0 6,7820\u20136,7940, contre une estimation pr\u00e9c\u00e9dente de 6,7860\u20136,7990.<\/p>\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, la banque maintient une posture neutre apr\u00e8s l\u2019avoir r\u00e9vis\u00e9e depuis un biais positif le 1er juillet, lorsque le spot cotait 6,7920. La bande de trading \u00e0 moyen terme est laiss\u00e9e inchang\u00e9e \u00e0 6,7750\u20136,8080, ce qui implique une consolidation dans des bornes d\u00e9finies plut\u00f4t qu\u2019une cassure directionnelle. La note pr\u00e9cise qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un projet de texte assist\u00e9 par IA, ensuite relu par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous conservons un biais neutre sur la paire USD\/CNH pour les prochaines semaines. M\u00eame si le momentum baissier s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement renforc\u00e9 r\u00e9cemment, nous anticipons que la paire restera cantonn\u00e9e \u00e0 un range. Nous la voyons \u00e9voluer vraisemblablement entre 7,4200 et 7,4850.<\/p>\n
Cette lecture est \u00e9tay\u00e9e par la stabilit\u00e9 r\u00e9cente de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ayant maintenu ses taux inchang\u00e9s \u00e0 3,5 % alors que l\u2019inflation ralentit \u00e0 2,8 %. L\u2019absence de nouveaux signaux restrictifs sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9lan haussier du dollar s\u2019est, pour l\u2019instant, essouffl\u00e9. Cela conforte l\u2019id\u00e9e d\u2019une zone de trading bien d\u00e9limit\u00e9e.<\/p>\n
En face, la Banque populaire de Chine continue de piloter la valeur du yuan, en emp\u00eachant toute d\u00e9pr\u00e9ciation brutale via le fixing quotidien. Un exc\u00e9dent commercial persistant, qui a d\u00e9pass\u00e9 70 milliards de dollars le mois dernier, apporte un soutien fondamental au yuan. Cela cr\u00e9e un plancher solide pour la devise autour du niveau de 7,4200.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, la stabilit\u00e9 de ce range sugg\u00e8re que la vente de volatilit\u00e9 constitue la strat\u00e9gie principale pour les prochaines semaines. Des strat\u00e9gies options telles que des straddles vendeurs ou des iron condors centr\u00e9s sur le strike 7,4500 pourraient s\u2019av\u00e9rer efficaces. La volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CNH est d\u00e9j\u00e0 retomb\u00e9e \u00e0 un plus bas de six mois \u00e0 4,2 %, refl\u00e9tant les anticipations du march\u00e9 d\u2019un mouvement limit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n