Le NZD\/USD \u00e9voluait pr\u00e8s de 0,5710 vendredi, en hausse de 0,21 %, alors que le Dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblissait apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain plus faible qu\u2019attendu et qu\u2019une am\u00e9lioration de l\u2019app\u00e9tit pour le risque soutenait le Kiwi. Les march\u00e9s am\u00e9ricains \u00e9tant ferm\u00e9s pour l\u2019Independence Day, la liquidit\u00e9 devait \u00eatre plus r\u00e9duite, ce qui pourrait limiter la poursuite du mouvement. Un soutien est aussi venu des donn\u00e9es chinoises : le PMI des services RatingDog a recul\u00e9 \u00e0 54,1 en juin contre 54,4 en mai, tout en signalant une expansion r\u00e9guli\u00e8re des services \u2014 un contexte g\u00e9n\u00e9ralement important pour la Nouvelle-Z\u00e9lande compte tenu de son exposition commerciale \u00e0 la Chine.<\/p>\n\n
Sur les taux, ASB Bank n\u2019anticipe plus de hausse en juillet de la part de la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), pr\u00e9voyant que l\u2019Official Cash Rate restera inchang\u00e9 ce mois-ci avant une reprise graduelle du resserrement \u00e0 partir de septembre ; la banque projette des hausses de 25 points de base portant le taux directeur \u00e0 3,25 % d\u2019ici d\u00e9but 2027. Aux \u00c9tats-Unis, les Nonfarm Payrolls de juin ont progress\u00e9 de 57 000 contre un consensus de 110 000, et l\u2019indicateur CME FedWatch montrait un repli de la probabilit\u00e9 implicite d\u2019un mouvement en septembre \u00e0 environ 53 % contre pr\u00e8s de 63 %, pesant sur le billet vert.<\/p>\n\n
Compte tenu du net ralentissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, nous voyons une opportunit\u00e9 claire pour le NZD\/USD de s\u2019inscrire en hausse au cours des prochaines semaines. L\u2019ajout de seulement 57 000 emplois n\u2019est pas un \u00e9v\u00e9nement isol\u00e9, mais confirme une tendance au refroidissement observ\u00e9e sur l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, les offres d\u2019emploi am\u00e9ricaines \u00e9tant r\u00e9cemment pass\u00e9es sous 8 millions pour la premi\u00e8re fois depuis 2021. Cette fragilit\u00e9 fondamentale de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine exerce une pression baissi\u00e8re significative sur le Dollar.<\/p>\n\n
Cela cr\u00e9e une divergence de politique mon\u00e9taire marqu\u00e9e sur laquelle il est possible de se positionner. Alors que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale est d\u00e9sormais moins susceptible de relever ses taux, l\u2019inflation en Nouvelle-Z\u00e9lande reste obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9e, derni\u00e8rement mesur\u00e9e \u00e0 3,6 % sur un an, maintenant la RBNZ sur une trajectoire de resserrement. Nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019\u00e9cart de politique entre les deux banques centrales se creuse, au b\u00e9n\u00e9fice direct du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais.<\/p>\n\n
Pour les traders, cela plaide en faveur d\u2019un positionnement sur une nouvelle appr\u00e9ciation du NZD\/USD via des produits d\u00e9riv\u00e9s. Nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur la paire NZD\/USD constitue une strat\u00e9gie prudente pour tirer parti du potentiel haussier attendu tout en ma\u00eetrisant le risque. La hausse de la volatilit\u00e9 de march\u00e9 apr\u00e8s le rapport sur l\u2019emploi rend ces options plus sensibles aux mouvements de prix, ce qui correspond pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 l\u2019objectif de cette strat\u00e9gie.<\/p>\n\n
Les signaux \u00e9conomiques favorables en provenance de Chine, principal partenaire commercial de la Nouvelle-Z\u00e9lande, apportent un soutien suppl\u00e9mentaire \u00e0 cette analyse. Le secteur chinois des services s\u2019est d\u00e9sormais d\u00e9velopp\u00e9 pendant 18 mois cons\u00e9cutifs, signalant une stabilisation qui soutient la demande pour les exportations n\u00e9o-z\u00e9landaises. Cela contribue \u00e0 prot\u00e9ger le NZD des craintes de ralentissement mondial et renforce sa performance relative face \u00e0 l\u2019affaiblissement du Dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n