L\u2019indice PMI des services RatingDog en Chine s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9 \u00e0 54,1 en juin, contre 54,4 en mai, tout en restant coh\u00e9rent avec un signal de forte expansion au-dessus du seuil de 50,0 sur l\u2019\u00e9chelle 0\u2013100. Les exportations de services ont augment\u00e9 pour un deuxi\u00e8me mois cons\u00e9cutif et ont progress\u00e9 au rythme le plus rapide depuis octobre 2024. L\u2019AUD\/USD gagnait 0,08% sur la s\u00e9ance, \u00e0 0,6930, malgr\u00e9 ce chiffre chinois plus faible. Au tableau de bord des devises du jour, le dollar australien prenait 0,09% face au dollar am\u00e9ricain, avan\u00e7ait de 0,07% contre l\u2019euro et gagnait 0,18% face au yen japonais ; il a \u00e9t\u00e9 le plus performant contre le yen.<\/p>\n
Le PMI est compil\u00e9 \u00e0 partir d\u2019enqu\u00eates aupr\u00e8s de cadres dirigeants d\u2019entreprises du secteur priv\u00e9 et d\u2019entreprises publiques, et est suivi pour ses implications sur la croissance, les \u00e9changes et les canaux li\u00e9s aux mati\u00e8res premi\u00e8res connect\u00e9s \u00e0 l\u2019Australie, m\u00eame s\u2019il ne constitue pas une entr\u00e9e directe dans les d\u00e9cisions de la RBA. D\u2019un point de vue technique, l\u2019AUD\/USD est rest\u00e9 sous la moyenne mobile simple \u00e0 20 jours et la moyenne mobile \u00e0 100 jours, avec un RSI (14) proche de 39. Des niveaux de r\u00e9sistance \u00e9taient signal\u00e9s \u00e0 0,6975, puis 0,7073 et 0,7105, tandis qu\u2019un support \u00e9tait identifi\u00e9 autour de 0,6847. L\u2019objectif d\u2019inflation de la RBA \u00e9tait rappel\u00e9 \u00e0 2\u20133%, et les exportations de minerai de fer \u00e0 118 milliards de dollars par an, sur la base de donn\u00e9es 2021.<\/p>\n
Nous estimons que les derni\u00e8res donn\u00e9es du PMI des services chinois, bien qu\u2019en l\u00e9ger retrait, indiquent un secteur des services en expansion robuste. Il s\u2019agit de la troisi\u00e8me lecture la plus \u00e9lev\u00e9e depuis pr\u00e8s de trois ans, ce qui soutient fondamentalement le dollar australien, la Chine \u00e9tant le premier partenaire commercial de l\u2019Australie. L\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des exportations de services, au rythme le plus rapide depuis fin 2024, renforce encore cette lecture positive selon nous.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ces fondamentaux encourageants, la paire AUD\/USD montre une faiblesse technique. Le cours \u00e9volue actuellement sous ses moyennes mobiles \u00e0 20 jours et 100 jours, ce qui sugg\u00e8re que la dynamique de court terme est orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Nous devons donc arbitrer, dans les prochaines semaines, entre les bonnes nouvelles \u00e9conomiques en provenance de Chine et cette configuration graphique baissi\u00e8re.<\/p>\n
Pour \u00e9tayer notre analyse, nous notons que les prix du minerai de fer, une exportation cl\u00e9 de l\u2019Australie, se sont r\u00e9cemment stabilis\u00e9s, autour de 115 dollars la tonne apr\u00e8s un deuxi\u00e8me trimestre volatil. En outre, avec une inflation australienne au T2 2026 ressortie \u00e0 3,4%, la Reserve Bank of Australia devrait peu probablement laisser entrevoir des baisses de taux \u00e0 court terme. Ce contexte constitue un plancher pour le dollar australien, compliquant une lecture technique purement baissi\u00e8re.<\/p>\n
Compte tenu de la divergence entre fondamentaux et signaux techniques, nous pensons que les traders devraient envisager le recours aux options pour g\u00e9rer le risque. L\u2019achat de puts AUD\/USD avec un prix d\u2019exercice inf\u00e9rieur au support cl\u00e9 de 0,6850 pourrait \u00eatre une mani\u00e8re prudente de se couvrir contre une rupture \u00e0 la baisse. Cette strat\u00e9gie serait gagnante si les signaux techniques baissiers l\u2019emportaient sur les \u00e9l\u00e9ments positifs en provenance de Chine.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, si l\u2019AUD\/USD parvenait \u00e0 franchir la premi\u00e8re r\u00e9sistance proche de 0,6975, cela indiquerait que la force des fondamentaux reprend le dessus. Dans ce sc\u00e9nario, nous chercherions \u00e0 acheter des options d\u2019achat (calls) afin de tirer parti d\u2019un potentiel mouvement vers la zone de 0,7073. Cette approche permet de capter un potentiel haussier tout en d\u00e9finissant le risque.<\/p>\n
Historiquement, lors de phases de reprise \u00e9conomique chinoise comme celle observ\u00e9e en 2021, des PMI solides ont souvent pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 un renforcement marqu\u00e9 de l\u2019AUD. Nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9, le march\u00e9 devant trancher entre la solidit\u00e9 des donn\u00e9es chinoises et la faiblesse technique de l\u2019AUD\/USD. La vigueur actuelle du cross AUD\/JPY, d\u00e9sormais \u00e0 son plus haut niveau depuis d\u00e9but 2015, sugg\u00e8re \u00e9galement que la faiblesse de l\u2019AUD est, pour l\u2019instant, principalement concentr\u00e9e face au dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n