L\u2019argent a grimp\u00e9 vers le haut de sa fourchette hebdomadaire, un rapport US sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) plus faible qu\u2019attendu ayant fait reculer le dollar \u00e0 un plus bas de deux semaines. Le XAG\/USD s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 61,15 $, en hausse de pr\u00e8s de 3,50% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s que le Bureau of Labor Statistics a fait \u00e9tat de 57 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois en juin, contre 110 000 attendues. Les chiffres de mai ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la baisse \u00e0 129 000, contre 172 000 initialement, tandis que l\u2019indice dollar \u00e9voluait autour de 100,74 apr\u00e8s s\u2019\u00eatre repli\u00e9 depuis un plus haut intrajournalier \u00e0 101,43.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux se sont rapidement ajust\u00e9es, l\u2019outil CME FedWatch indiquant une probabilit\u00e9 de hausse en septembre \u00e0 51% contre 63% avant la publication. Les cours sont rest\u00e9s encadr\u00e9s par des niveaux techniques : l\u2019argent est demeur\u00e9 sous la MM200 jours \u00e0 69 $ et la MM100 jours \u00e0 75 $, avec un RSI autour de 39 et un MACD l\u00e9g\u00e8rement sous z\u00e9ro. Une r\u00e9sistance \u00e9tait signal\u00e9e \u00e0 61,50 $, avec la MM200 jours \u00e0 69,88 $ et la MM100 jours \u00e0 75,08 $, tandis que le support \u00e9tait identifi\u00e9 \u00e0 55,50 $ ; l\u2019objectif d\u2019inflation de 2% de la Fed continue d\u2019ancrer les anticipations de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n
Nous avons vu l\u2019argent s\u2019envoler apr\u00e8s le faible rapport sur l\u2019emploi de juin, qui n\u2019a montr\u00e9 que 57 000 cr\u00e9ations de postes, contre 110 000 attendues. Cela a provoqu\u00e9 une r\u00e9action imm\u00e9diate de vente sur le dollar, offrant un soutien temporaire aux m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Cela peut constituer une opportunit\u00e9, mais il convient d\u2019\u00e9viter de poursuivre le mouvement \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 a rapidement r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en septembre de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, ce qui explique principalement la faiblesse actuelle du dollar. Toutefois, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que le combat prioritaire de la Fed porte sur l\u2019inflation, et non sur un march\u00e9 du travail qui se d\u00e9tend l\u00e9g\u00e8rement. Les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019indice des prix \u00e0 la consommation ont montr\u00e9 que l\u2019inflation sous-jacente \u00e9volue encore \u00e0 3,4%, bien au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la banque centrale.<\/p>\n\n
Ce seul indicateur d\u2019emploi a peu de chances de modifier l\u2019orientation globalement restrictive de la Fed pour l\u2019ann\u00e9e. En se r\u00e9f\u00e9rant au dernier cycle majeur de resserrement en 2017-2018, des statistiques faibles comparables avaient d\u00e9clench\u00e9 des rebonds de court terme sur les m\u00e9taux, qui s\u2019\u00e9taient ensuite essouffl\u00e9s \u00e0 mesure que la trajectoire des taux de la Fed restait ferme. Nous anticipons que le dollar am\u00e9ricain retrouvera un point d\u2019appui, ce qui limitera le potentiel de hausse de l\u2019argent \u00e0 partir d\u2019ici.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, ce rebond a propuls\u00e9 l\u2019argent directement sur une r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 61,50 $. La tendance de fond demeure baissi\u00e8re, le prix restant nettement sous des moyennes mobiles cl\u00e9s, comme la MM200 jours proche de 70 $. Cela rend les niveaux actuels int\u00e9ressants pour envisager la vente de volatilit\u00e9 ou la mise en place de positions vendeuses prudentes.<\/p>\n\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s, ce pic de volatilit\u00e9 rend int\u00e9ressante la vente de calls hors-la-monnaie ou la mise en place de bear call spreads. Cela permet d\u2019encaisser une prime tout en pariant que l\u2019argent \u00e9chouera \u00e0 franchir des r\u00e9sistances significatives au-dessus des cours dans les semaines \u00e0 venir. Autrement dit, il s\u2019agit de prendre le contre-pied d\u2019un rally aliment\u00e9 par les donn\u00e9es, dans le cadre d\u2019une tendance baissi\u00e8re plus large.<\/p>\n\n
Si notre sc\u00e9nario se confirme et que le rebond s\u2019essouffle, nous surveillerons un retour vers le support \u00e0 55,50 $. Une cassure sous ce seuil confirmerait la reprise de la tendance baissi\u00e8re de plus long terme. Nous resterons agiles, car la r\u00e9action du dollar lors des prochaines s\u00e9ances sera d\u00e9terminante.<\/p>\n\n\n\n