L\u2019indice PMI manufacturier S&P Global du Canada a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 53,0 en juin, contre 52,9 auparavant, signalant un renforcement marginal des conditions d\u2019activit\u00e9 globales dans le secteur. La derni\u00e8re lecture est rest\u00e9e au-dessus du seuil de 50,0 qui marque la fronti\u00e8re entre expansion et contraction.<\/p>\n
L\u2019enqu\u00eate sugg\u00e8re que l\u2019am\u00e9lioration a \u00e9t\u00e9 modeste mais durable, l\u2019indice se maintenant en zone de croissance d\u2019un mois sur l\u2019autre. Les march\u00e9s surveilleront si la dynamique haussi\u00e8re de la mesure S&P Global se prolonge durant l\u2019\u00e9t\u00e9, alors que les industriels s\u2019ajustent aux \u00e9volutions de la demande et des co\u00fbts.<\/p>\n
Le PMI manufacturier de juin a progress\u00e9 \u00e0 53, indiquant que l\u2019expansion du secteur se maintient et s\u2019acc\u00e9l\u00e8re l\u00e9g\u00e8rement. Nous y voyons un signal de vigueur sous-jacente de l\u2019\u00e9conomie canadienne. Cela renforce l\u2019id\u00e9e que l\u2019activit\u00e9 reste solide \u00e0 l\u2019approche du troisi\u00e8me trimestre.<\/p>\n
Alors que la Banque du Canada marque une pause et suit les donn\u00e9es de pr\u00e8s, cette publication rend une baisse de taux \u00e0 court terme moins probable. Les derniers chiffres d\u2019inflation (CPI), rest\u00e9s fermes autour de 2,7 %, confortent \u00e9galement cette orientation plus restrictive. Nous privil\u00e9gions donc des positions partant du principe que les anticipations de taux \u00e0 court terme ne vont pas reculer, comme la vente de contrats \u00e0 terme sur le taux des acceptations bancaires canadiennes \u00e0 90 jours.<\/p>\n
Cette r\u00e9silience \u00e9conomique, combin\u00e9e \u00e0 des cours du brut West Texas Intermediate d\u00e9sormais durablement au-dessus de 85 dollars, devrait constituer un soutien pour le dollar canadien. Historiquement, des phases de donn\u00e9es manufacturi\u00e8res solides et synchronis\u00e9es, associ\u00e9es \u00e0 des prix de l\u2019\u00e9nergie fermes, ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des p\u00e9riodes de force du CAD face au USD. Nous envisageons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur la paire CAD\/USD, en visant une progression d\u2019ici juillet.<\/p>\n
Du c\u00f4t\u00e9 des actions, cette activit\u00e9 manufacturi\u00e8re soutenue est un facteur positif pour l\u2019indice S&P\/TSX Composite, en particulier pour les secteurs industriels et des mat\u00e9riaux. Compte tenu de la stabilit\u00e9 du contexte \u00e9conomique, nous estimons que l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat \u00e0 prix d\u2019exercice au cours du march\u00e9 (\u00ab at-the-money \u00bb) sur des ETF r\u00e9pliquant le TSX offre un bon profil risque\/rendement. Cela permet de capter un potentiel haussier avec une perte maximale encadr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n