L\u2019USD\/CAD est rest\u00e9 cantonn\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite pendant plus d\u2019une semaine et \u00e9voluait autour de 1,4210 lors de la s\u00e9ance europ\u00e9enne de jeudi, proche de 1,4200, les march\u00e9s attendant de nouveaux \u00e9l\u00e9ments d\u2019orientation sur les perspectives de taux aux \u00c9tats-Unis. L\u2019attention se porte sur les chiffres des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juin \u00e0 12h30 GMT : le consensus table sur 110 000 emplois, apr\u00e8s 172 000 en mai. Le taux de ch\u00f4mage est attendu inchang\u00e9 \u00e0 4,3%, tandis que le salaire horaire moyen est pr\u00e9vu \u00e0 3,5% sur un an (contre 3,4%), avec une progression mensuelle de 0,3%.<\/p>\n\n
Le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a d\u00e9clar\u00e9 au Forum de la BCE \u00e0 Sintra que l\u2019inflation restait \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb et a r\u00e9affirm\u00e9 l\u2019objectif de stabilit\u00e9 des prix. Le p\u00e9trole s\u2019est repli\u00e9 apr\u00e8s des avanc\u00e9es dans les discussions indirectes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran \u00e0 Doha mercredi, un facteur qui r\u00e9duit le soutien au Canada en tant qu\u2019exportateur net de p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire se maintient au-dessus de l\u2019EMA 20 jours \u00e0 1,4103, tandis que le RSI se situe \u00e0 77,7, signalant des conditions de surachat. Un support appara\u00eet pr\u00e8s de 1,4103, et la r\u00e9sistance reste contenue dans une zone de consolidation 1,4169\u20131,4248 ; une rupture haussi\u00e8re pourrait ouvrir la voie vers le sommet du 1er avril 2025 \u00e0 1,4415.<\/p>\n\n—\n\n
Nous observons que l\u2019USD\/CAD consolide autour de 1,4200, ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 attend un catalyseur majeur avant d\u2019initier son prochain mouvement. Le prochain rapport sur les Nonfarm Payrolls (NFP) aux \u00c9tats-Unis est l\u2019\u00e9v\u00e9nement au centre de toutes les attentions. Ces donn\u00e9es seront d\u00e9terminantes pour fa\u00e7onner la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n
Le march\u00e9 anticipe un ralentissement \u00e0 110 000 emplois, mais notre attention se porte sur l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration attendue de la progression des salaires \u00e0 3,5% sur un an. Une croissance salariale durablement \u00e9lev\u00e9e pourrait contraindre la Fed \u00e0 conserver un biais restrictif, car elle alimente directement l\u2019inflation. L\u2019indice Core PCE, mesure d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed, reste obstin\u00e9ment au-dessus de la cible, autour de 2,8%, rendant tout signe de tensions salariales particuli\u00e8rement sensible.<\/p>\n\n
Historiquement, les publications NFP surprennent souvent le march\u00e9, comme l\u2019a illustr\u00e9 le rapport de mai 2024 avec 272 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois, tr\u00e8s au-del\u00e0 des 185 000 attendues. Nous anticipons une variation de prix significative apr\u00e8s la publication cette semaine. Cet environnement est propice aux op\u00e9rateurs utilisant des strat\u00e9gies optionnelles comme les straddles pour tirer parti de la volatilit\u00e9 attendue, quelle que soit la direction finale.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 de ce seul rapport, le moteur essentiel demeure la divergence croissante de politique mon\u00e9taire entre les \u00c9tats-Unis et le Canada. La Banque du Canada a commenc\u00e9 \u00e0 abaisser ses taux en juin 2024, tandis que les responsables de la Fed continuent d\u2019avertir que l\u2019inflation est \u00ab trop \u00e9lev\u00e9e \u00bb. Cette diff\u00e9rence fondamentale plaide pour un dollar am\u00e9ricain plus ferme face au dollar canadien \u00e0 moyen terme.<\/p>\n\n
Ajoutant \u00e0 la pression sur le huard, les prix du brut se sont d\u00e9tendus, le WTI \u00e9voluant sous 80 dollars le baril dans le contexte de discussions g\u00e9opolitiques. Le Canada \u00e9tant un important exportateur de p\u00e9trole, la baisse des prix de l\u2019\u00e9nergie constitue un vent contraire direct pour sa devise. Cela renforce notre biais haussier sur l\u2019USD\/CAD.<\/p>\n\n—\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous consid\u00e9rerions tout repli vers la moyenne mobile \u00e0 20 jours, proche de 1,4103, comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat. Une cassure nette au-dessus de la zone de consolidation actuelle pourrait ouvrir la voie \u00e0 un mouvement vers 1,4415. Le recours \u00e0 des options d\u2019achat (calls) avec un prix d\u2019exercice au-dessus de 1,4250 peut constituer une mani\u00e8re efficiente en capital de se positionner sur ce potentiel haussier.<\/p>\n\n
Cependant, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue en zone de surachat au-del\u00e0 de 77, ce qui indique que le r\u00e9cent rallye pourrait \u00eatre excessif. Cela sugg\u00e8re d\u2019\u00e9viter de \u00ab courir apr\u00e8s \u00bb la paire sur ses niveaux actuels. Nous estimons qu\u2019une approche plus prudente consiste \u00e0 attendre un repli des cours pour initier des positions longues.<\/p>\n\n\n\n