Le NZD\/USD a \u00e9volu\u00e9 autour de 0,5685 pendant la s\u00e9ance asiatique de vendredi, se maintenant pr\u00e8s d\u2019un plus haut d\u2019une semaine atteint mardi apr\u00e8s des mouvements dans les deux sens lors de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. \u00c0 l\u2019approche de la publication du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls, NFP), les \u00e9changes sont rest\u00e9s h\u00e9sitants, les march\u00e9s \u00e9valuant la mani\u00e8re dont ces donn\u00e9es pourraient fa\u00e7onner les anticipations de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la demande de dollar \u00e0 court terme.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s de taux, les investisseurs int\u00e9graient une probabilit\u00e9 de 64% d\u2019une hausse de la Fed en septembre et, s\u00e9par\u00e9ment, une probabilit\u00e9 proche de 85% d\u2019un mouvement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e apr\u00e8s l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation am\u00e9ricaine des consommateurs en mai \u00e0 un sommet de trois ans et la r\u00e9affirmation par les responsables de l\u2019objectif de 2%. Certaines publications am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 plus faibles \u2014 l\u2019emploi priv\u00e9 ADP a progress\u00e9 de 98.000 en juin contre 122.000 auparavant et 113.000 attendus, tandis que l\u2019ISM manufacturier a reflu\u00e9 \u00e0 53,3 contre 54 \u2014 mais le dollar est rest\u00e9 ferme, \u00e9galement soutenu par les tensions g\u00e9opolitiques autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et la reprise des frappes sur Kyiv. La Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande vise une inflation de 1% \u00e0 3%, centr\u00e9e sur 2%, tandis que les moteurs du NZD incluent aussi la demande chinoise et les prix des produits laitiers.<\/p>\n
Nous estimons que le NZD\/USD trouve un certain soutien vers 0,6050, mais il reste plafonn\u00e9 sous ses sommets r\u00e9cents. La plupart des traders pr\u00e9f\u00e8rent ne pas prendre de positions importantes avant la publication cruciale, pr\u00e9vue demain, du rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain (NFP). Nous pensons que cette prudence devrait, pour l\u2019instant, limiter toute action de prix significative.<\/p>\n
Le prochain rapport NFP est d\u00e9terminant pour jauger la prochaine d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Un chiffre solide renforcerait le sc\u00e9nario \u00ab plus haut plus longtemps \u00bb, d\u2019autant que les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation CPI de mai montrent une inflation qui reste obstin\u00e9ment \u00e0 2,9%. Cela soutiendrait le dollar et pousserait probablement le NZD\/USD \u00e0 la baisse.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous ne misons pas agressivement contre le kiwi car la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) conserve un biais restrictif. Les derni\u00e8res donn\u00e9es d\u2019inflation du T2 en Nouvelle-Z\u00e9lande ont surpris \u00e0 la hausse \u00e0 3,5%, ce qui sugg\u00e8re que la RBNZ maintiendra ses taux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 pendant un certain temps. Cette r\u00e9silience domestique explique pourquoi la paire n\u2019a pas davantage recul\u00e9 malgr\u00e9 la vigueur g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du dollar.<\/p>\n
Cependant, le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais fait face \u00e0 des vents contraires que les traders doivent surveiller. Les derni\u00e8res donn\u00e9es PMI manufacturi\u00e8res chinoises ont recul\u00e9 de mani\u00e8re inattendue \u00e0 49,8, signalant une contraction susceptible de freiner la demande pour les exportations n\u00e9o-z\u00e9landaises. Si la derni\u00e8re ench\u00e8re Global Dairy Trade a enregistr\u00e9 une hausse modeste des prix de 1,2%, cela ne suffit pas \u00e0 compenser les inqui\u00e9tudes li\u00e9es \u00e0 l\u2019essoufflement de l\u2019\u00e9conomie chinoise.<\/p>\n
Le sentiment de march\u00e9 plus large favorise \u00e9galement la d\u00e9tention de dollars \u00e0 ce stade. Les diff\u00e9rends commerciaux persistants entre grands blocs \u00e9conomiques et les tensions en Indo-Pacifique incitent les investisseurs \u00e0 la prudence et renforcent la demande d\u2019actifs refuges. Dans cet environnement \u00ab risk-off \u00bb, les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res, comme le kiwi, ont tendance \u00e0 souffrir.<\/p>\n\n\n\n